交通运输点评报告：亚马逊布局全托管 平台竞争加速物流出海

事件描述
美国电商巨头亚马逊公司推出低价商店，目前针对头部卖家做测试和定向邀请，预计将于今年夏季开放项目注册，秋季开始接受商品入库。
事件评论
亚马逊开启低价商店，布局跨境全托管模式。全球电商巨头亚马逊是中美间的最大跨境电商平台，此次推出的低价商店专门为顾客提供白牌低价时尚、家居和生活用品类目商品。
1）定位上，以销售白牌为主，核心品类是服饰和生活用品，售价或20 美金以内，多为轻小件，未来或逐步扩大品类。2）模式上，亚马逊推行全托管服务，由亚马逊提供履约配送、客户服务和退货等支持，并负责做站内和站外推广，跨境运输以空运为主，预计在9-11 天内将商品直接送达顾客手中。3）页面展示上，低价商店是亚马逊主站的店中店，亚马逊首页设置低价商店入口，浏览界面分开，与亚马逊主站共用后台。4）退货机制上，3 美金以下不可退货，3 美元以上支持仅退款。尽管亚马逊布局的低价商店也采用了全托管模式，但与TEMU 的定位、战略目的有所不同，打法上并非追求极致的低价，而是给予卖家相应的利润空间。1）经营权限上，TEMU 卖家不具备定价权；亚马逊低价商店卖家拥定价权，但设定价格上限，卖家更好把控利润。2）佣金上，TEMU 启动时采取零佣金，亚马逊低价商店佣金率与主站一致。3）运输费用上，TEMU 卖家只承担国内端发货费用，不承担跨境、尾程配送费用；亚马逊卖家需承担端到端的履约费用。亚马逊是以FBA 体系（海外仓模式）为主的全品类跨境电商平台，首次突破原来经营模式布局下沉市场，侧面验证了全托管模式的成功，也有望推动跨境空运市场蓬勃发展。
亚马逊主动发力下沉市场，全托管或是应对的最优解。TEMU、SHEIN 均是定位下沉市场的跨境电商平台，凭借产品极致的性价比实现GMV 快速增长。尽管TEMU、SHEIN 与亚马逊在规模、定位上存在较大差异，但在服装、生活用品等品类上持续冲击着亚马逊，亚马逊为稳固在美国市场内的主导地位，近年来持续发力下沉市场，2024 年主动降低服装类销售佣金率和物流配送费用，但收效并不显著。2024 年4 月，亚马逊在印度市场推出了Bazaar 的低价垂直市场，提供“无忧”送货、零推荐费及庞大的客户群。此次主动推出低价商店，也是亚马逊进军下沉市场的积极探索。从商家角度看，亚马逊的低价商店从国内发货，相较于FBA 产品，库存投入较低，减少小卖家的运营成本。亚马逊下场运营全托管模式，进一步拓宽了商家的销售渠道，也打消了市场对于跨境电商制裁的担忧。
跨境空运需求延续高景气，空运价格淡季不淡。中国跨境电商蓬勃发展，叠加红海事件导致的部分海运货量的溢出。2024 年1-4 月，亚太地区跨境空运量同比增速保持15%以上，货量增速领先于全球。淡季空运价格也验证行业景气，二季度香港/浦东机场空运均价同比分别增长12%/23%。后续亚马逊低价商店正式开放注册，有望推动跨境电商平台加速内卷，带动跨境空运需求持续上行。同时，供给端受到红海事件、波音交付减缓等因素影响，2024 年行业供需差有望进一步拉大，全年运价中枢有望持续上行，持续看好航空货运龙头东航物流以及中国外运（敦豪）。
风险提示
1、政策变动风险；2、跨境电商货量增长低预期；3、空运普货需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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