科创 50 等：做多波动率，上证 50 等：卖看跌备兑

【市场动态】7 月 1 日，两市震荡走高，延续反弹。截至收盘，上证指数涨 0.92%，深成指涨 0.57%，创业板指跌 0.04%，科创 50 跌 0.35%。沪深两市成交额为 6580 亿。

各标的隐波低位震荡，小幅回落。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300 期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方。隐波与实际波动率背离。

各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。

短线市场延续反弹，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创 50、中证 1000 等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。

中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。

科创板 50、中证 1000、中证 500、创业板：做多波动率。

上证 50、沪深 300、深 100：卖看跌，备兑，合成多头。