有色、钢铁行业：降息预期增强 关注核心龙头超额机会

　　宏观：美国核心PCE 创阶段新低，美联储降息预期增强。国内看，1-5 月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增80.6%， 汽车制造业增17.9%；国际看，美国5 月PCE 通胀全面减速，指标创逾三年最低纪录，为美联储后续降息预期提供了有力支撑。
　　贵金属：5 月PCE 创阶段新低，降息预期升温，贵金属价格有望上涨。本周COMEX 活跃黄金合约收盘价环比小幅下跌1.47%，截至6 月25 日，黄金非商业净多头持仓数量小幅上涨1.29%。贵金属短期以震荡为主。
　　工业金属：供给扰动逻辑未变，仍需关注新的需求信号。本周LME 铜现货结算价为9423 美元/吨，环比明显下跌2.34%，LME 铝现货结算价为2459 美元/吨，环比微幅下跌0.10%；本周新疆、内蒙、山东、云南电解铝盈利明显下降。
　　钢：地产政策持续发力，关注钢铁投资机会。本周螺纹钢产量环比明显上升6.17%，消耗量环比微幅上升0.01%。钢材社会+钢厂库存总和环比小幅上升0.70%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，长流程螺纹钢毛利环比小幅下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
　　新能源金属：5 月碳酸锂进口量大幅上涨，关注下游消费回暖。截至2024 年6 月28日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为9.15 万元/吨，环比明显下跌3.53%；国产56.5%氢氧化锂价格为8.32 万元/吨，环比明显下跌1.71%；本周MB 标准级钴环比价格为12 美元/磅，环比持平；四氧化三钴环比小幅下跌1.18%。镍方面，本周LME 镍现货结算价格16835 美元/吨，环比小幅下跌0.59%。
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，买入)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)、株冶集团(600961，买入)。
　　工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业(603993，买入) 、金诚信(603979 ， 未评级) 、河钢资源(000923 ， 未评级) 、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H 股的中国宏桥(01378，未评级)。
　　金属新材料：建议关注智能手机及AI 产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入) 、东睦股份(600114 ， 未评级) 、博威合金(601137 ， 买入) 、斯瑞新材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826 ，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。
　　钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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