有色行业周报：美国5月CPI超预期下降 美联储维持当前利率

　　行情回顾
　　截至2024 年6 月14 日，本周（2024.6.10-2024.6.14）有色金属（申万）指数环比上周涨跌幅为-2.56%，在申万31 个一级行业中位列第28 位，2024 年年初以来总体涨跌幅为5.2%。
　　核心观点
　　1、工业金属
　　（1）铜：本周伦铜、沪铜分别报收9772.5 美元/吨、79550 元/吨，环比上周分别+0.25%、-2.43%。据每日经济新闻，当地时间6 月12 日，美国劳工统计局公布数据显示，美国5 月CPI 同比上升3.3%，预估为3.4%，前值为3.4%；美国5 月CPI 环比持平，预估为0.1%，前值为0.3%。当日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定6 月仍将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%—5.50%之间。CME FedWatch Tools 显示2024 年7/9 月降息概率分别为12.4%/70.2%，环比6 月7 日分别变化+4.15pct/+19.76pct。
　　整体来看，目前铜价仍在高位震荡中。后续铜价将取决于需求端表现和美联储政策变化。（2）铝：铝价目前维持高位震荡。展望后市，地产政策有望推动需求端转好，后续铝价表现需要关注需求端修复情况。
　　2、能源金属
　　（1）锂：本周碳酸锂、氢氧化锂价格分别环比上周-2.87%、-3.05%，达9.754、8.744 万元/吨。（2）钴：电解钴价格环比上周下跌0.45%至22 万元/吨，而氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格则分别环比上周-1.97%、-0.48%、-1.92%，分别为3.74、3.06、12.7 万元/吨。
　　3、贵金属
　　本周贵金属延续高位震荡。本周COMEX 黄金报收2366.9 美元/盎司，环比上周+3.29%，COMEX 白银报收29.54 美元/盎司，环比上周+0.82%，金银比达到80.13，环比上周+2.45%。基本面方面，短期看，金价还是维持高位震荡走势。中长期维度看，我们认为金价仍有空间，尤其是未来美联储有望开启降息。
　　投资建议
　　我们认为，流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益；基本面看，目前供给端持续受到干扰，如智利铜矿产量同比下降，电解铝受制于电力供给不足减产等；需求端，地产政策密集推出，未来一万亿国债等政策落实后需求有望好转，因此维持“增持”评级。相关标的：①工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、天山铝业、云铝股份、中国铝业、索通发展等；②能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料、中矿资源、寒锐钴业等；③贵金属：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、湖南黄金、赤峰黄金、招金矿业等。
　　风险提示
　　下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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