特斯拉：交付量跌 5%，股价大升 10.2%，摩通维持“减持”评级

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【摩根大通报告：特斯拉股价大升，交付量连续两季按年跌】
摩根大通发表报告称，特斯拉本周二股价大升 10.2%，原因是其二季度交付量略高于市场预期。但其交付量按年跌 5%，已连续两个季度录得按年跌幅。
该行认为，特斯拉销售跌幅并非更大，扭转产出较消费者需求更多的趋势，将有助稳定营运开支及自由现金流，于动力储存范畴取得牵引力，有助在汽车业务波动时取得平衡。
不过，该行关注到近日股价强势的同时，基本因素走弱，包括交付量、收入、毛利率及经营利润率、EBIT、自由现金流转弱。
第二季度交付量 44.4 万辆，较近期市场估计的 43.9 万辆高出 1%，但较一个月前估计的 45 万辆为低。
摩通认为，特斯拉具有高度多元的业务模式、具吸引力的产品线、具领导地位的技术水平，但其执行风险高于平均水平，估值大致已反映正面因素，维持其“减持”评级，因应二季度交付量数据，将二季度每股盈利略为调高，由 0.56 美元上调至 0.64 美元，目标价维持 115 美元。