汽车行业出口跟踪报告：1-5M24出口同比+31% 新能源占23%

　　中国整车出口量：1-5M24 中汽协口径中国汽车整车出口231 万辆、同比+31%，占中国汽车批发比例较2023 年提升4PP 至20%。从单月看，4、5 月出口量分别为50 万、48 万辆、同比+34%、+24%，占批发比例31%、30%。
　　分结构：
　　1) 用途：1-5M24 中国商用车出口37 万辆、乘用车出口194 万辆，分别占出口比例16%、84%，前五个月乘用车出口占比与2023 年持平，预计未来出口绝对增量仍将更多由乘用车拉动。
　　2) 新能源：1-5M24 中国新能源车出口52 万辆，占总出口23%；剔除特斯拉出口38 万辆，占总出口17%，与2023 年持平；特斯拉约占总出口6%。
　　分品牌：
　　1) 整体：中汽协口径，1-5M24 奇瑞出口43.5 万辆、占总出口19%，排名第一；上汽自主、比亚迪、长安、长城分别出口21.4 万、17.9 万、17.4 万、16.3 万辆，占总出口9%、8%、8%、7%。上汽自主出口份额较2023 年下滑5PP，估计与欧线海运、欧盟反补贴调查有关。
　　2) 新能源：Marklines 口径，1-5M24 比亚迪出口14.0 万辆、占新能源出口35%，排名第一；特斯拉、MG、哪吒、五菱分别出口13.7 万、2.8 万、1.6 万、1.1万辆、占新能源出口35%、7%、4%、3%。新能源出口基本由特斯拉、比亚迪主导，2023 年占比15%的MG 今年前五个月表现一般。
　　3) 燃油：Marklines 口径，1-5M24 奇瑞出口34.8 万辆、占燃油出口23%，排名第一；MG、长安、吉利、哈弗出口17.1 万、13.2 万、12.3 万、11.8 万辆，占燃油出口11%、9%、8%、8%。
　　分区域：
　　1) 分国别：海关总署口径，1-5M24 中国整车出口俄罗斯最多，达到37 万辆、占总出口15%；出口墨西哥、巴西、比利时、阿联酋19 万、16 万、12 万、12 万辆，占总出口8%、7%、5%、5%。
　　2) 整车出口海外市场占比：以中汽协中国整车出口量口径作分子，以Marklines中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从2020 年约2%提升至1-5M24 10%。
　　3) 中系车海外市场占比：Marklines 口径，1-5M24 中系车在澳新市场占有率为8.8%，在中南美、东盟、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为8.1%、5.5%、4.5%、4.1%，较2023 年分别-0.5PP、+1.7PP、+1.0PP、-0.3PP、+0.5PP。
　　中国整车及零配件出口额：1-5M24 中国整车、汽车零配件出口额分别为464.3 亿、375.3 亿美元，占中国出口总额3.3%、2.7%。其中中国整车出口占总额比例2006-2020 年均在0.6%左右波动，2021 年后连续三年实现高速增长，并于2023 年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例2014 年起超过2%，后波动中略提升至当前2.7%。
　　中国整车出口展望：2023 年中国整车出口较2022 年全年增加超过170 万辆，出口连续三年维持高景气。1-5M24 中汽协口径中国汽车整车出口231 万辆、同比+31%，巴西、俄罗斯的增量较大。我们预计2024 年中国整车出口超600 万辆、同比+24%，增量再超100 万辆，其中乘用车出口超500 万辆、同比+22%。随着海外渠道、KD厂或整车厂铺设的完善和品牌形象的逐步建立，中国汽车品牌在海外市场正迈入收获期。国内激烈的市场竞争短期内预计仍将维持，俄罗斯、南美、澳新、中东等市场为中国车企提供了“破内卷”的途径，外销占比高的企业有望获得更加稳定的盈利水平提升，我们预计未来也必将诞生一批全球化的中国汽车品牌。
　　投资建议：整车市场聚焦短期业绩和销量，三季度起车企重点新车会陆续上市，届时个股机会可能会增加，当前建议关注竞争优势的维持继续超预期的比亚迪、销量快速提升的赛力斯、出口对盈利继续提振的长城。零部件会受到销量增速、原材料等压制，但是板块PE、PB 开始回落至历史中枢位之下，此时建议关注其中潜在的反弹配置机会：T 链的拓普、新泉、福赛；二季度业绩预期增速较好的豪能、立中、文灿等。
　　风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企外海外建厂进度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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