美国货币供应增长预示美股集中度上升趋势逆转 中小盘股或引领股市反弹新阶段

智通财经APP获悉，标普500指数在2024年多次创下新高，上半年累计上涨了15%，较2022年熊市低点上涨了50%。不过，标普500指数的反弹是由最大的几家公司引领的。事实上，市场集中度正处于上世纪70年代以来最高的水平。

市场集中度上升是多种因素共同作用的结果。由于在人工智能热潮中占据了有利地位，许多大型科技公司的收益都出现了稳健增长。但从历史上看，市场集中度上升的趋势可能即将出现逆转。

美国货币供应再次增长

摩根大通欧洲量化策略主管Khuram Chaudhry指出，从历史上看，货币供应增速的下降与股市集中度的上升有关。当货币供应宽松导致资金很容易以低廉的成本获得时，小公司就更容易成长;当货币供应紧张时，大公司在利用现有现金流和资产负债表为增长提供资金方面具有优势。

数据显示，从2021年开始，衡量美国货币供应量的M2货币供应量开始下降。到2022年，在美联储收紧货币政策的背景下，M2货币供应量出现同比负增长。这一情况在今年第一季度同样出现。

不过，美国M2货币供应量终于又开始增长了。数据显示，4、5月份，美国M2货币供应量同比增长0.6%左右。尽管仍远低于2022年以来的峰值水平，但市场终于看到了流动性的增加。而在今年晚些时候，美联储可能会降息，这可能令货币供应进一步增加。美联储主席鲍威尔预计今年将仅降息一次，但许多分析师认为这过于保守。期货市场显示，大多数交易员目前预计，美联储到今年年底将至少降息两次。

随着货币供应增长加速，规模较小的公司可能更容易成长。因此，这些规模较小的公司可能会引领当前市场反弹的下一阶段。

如何在货币供应增长加速的情况下投资?

如果宽松的货币政策将扭转市场集中度上升的趋势，投资者可以通过几种方式进行投资。在市场集中度下降的情况下，最直接的投资方式是投资等权重指数基金，如Invesco标普500等权重ETF。

另一个选择是投资标普500指数成分股以外的股票。市场集中度的下降将有利于中小盘股。买入罗素2000指数基金，如iShares罗素2000 ETF，是投资小盘股的好方法。