中信建投证券:复盘金价短期大幅波动对首饰金需求影响幅度及时间

2024-07-05 09:11:15 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,中信建投证券发布研报认为,消费者在购买首饰金时多兼顾消费和投资两重属性,且消费属性>投资属性,作为消费品而言,短期内,总价基本固定是首饰金消费的大原则,金价短期快速波动将直接影响首饰金的销量。复盘12年至今的4次金价急涨/急跌,该团队认为短期内金价和黄金首饰社零销量呈负相关关系,金价波动越大对应销量反向变化越大,但影响持续时间并不固定,在3-9个月不等。具体而言 1)金价高位震荡后急跌 13年4月金价在高位震荡后单月下跌7%,4-6月合计环比跌20%,4月当月销量同增120%+,后续8个月月均销量同比增70%+,影响达9个月;2)金价下行通道中急跌 14年7-10月金价在下行通道中下跌12%,14年8月销量预估-3.1%、后续2个月转为小个位数正增长,影响约3个月;3)金价急涨并维持 16年1-2月金价环比+19%,3月销量同比-5%、4月转正增,5-8月销量增速震荡向下、转为双位数左右降幅,影响约6个月;4)金价上行通道中急涨 24年3-4月金价在上行中急涨13.5%,24年3月、4月、5月预估黄金首饰销量同比-14.5%、

智通财经APP获悉,中信建投(601066)证券发布研报认为,消费者在购买首饰金时多兼顾消费和投资两重属性,且消费属性>投资属性,作为消费品而言,短期内,总价基本固定是首饰金消费的大原则,金价短期快速波动将直接影响首饰金的销量。复盘12年至今的4次金价急涨/急跌,该团队认为短期内金价和黄金首饰社零销量呈负相关关系,金价波动越大对应销量反向变化越大,但影响持续时间并不固定,在3-9个月不等。

复盘历史上短期金价大幅波动对国内首饰金销量的影响。本文主要对2012年至今的4次金价急涨/急跌进行复盘分析。结论如下:短期内,金价和黄金首饰社零销量呈显著负相关,金价短期波动幅度越大对应首饰金销量反向变化越大,但影响时间每个阶段有所不同。具体而言:

1)金价高位震荡后急跌(12.9-13.12):13年4月金价在高位震荡后单月下跌7%,4-6月合计环比跌20%,4月当月销量同增120%+,后续8个月(5-12月)月均销量同比增70%+,影响达9个月;

2)金价下行通道中急跌(14.7-14.10):14年7-10月金价在下行通道中下跌12%,14年8月销量预估-3.1%(降幅环比收窄20pct)、后续2个月(9-10月)转为小个位数正增长,影响约3个月;

3)金价急涨并维持(15.12-16.8):16年1-2月金价环比+19%,3月销量同比-5%、4月转正增(+8%),5-8月销量增速震荡向下、转为双位数左右降幅,影响约6个月;

4)金价上行通道中急涨(24.3-24.5):24年3-4月金价在上行中急涨13.5%,24年3月、4月、5月预估黄金首饰销量同比-14.5%、-19.5%、-26.8%,目前为止已经影响3个月。

(责任编辑:王治强 HF013)
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