中泰资管姜诚：时间足够长，100 万点也可期

【7 月 5 日讯】“专家称 A 股 100 万点可期”冲上微博热搜，引发较多争议和误读。该观点来自中泰资管联席首席投资官姜诚 6 月 27 日的网络直播，但因被错误截取话语片段而不准确。中泰资管工作人员称，在缺失上下文语境的情况下，部分字眼被过度放大会影响表达的准确性，背离了投资者沟通的原有意义。姜诚原话是“时间足够长，100 万点也可期。巴菲特其实挺老奸巨猾的，他跟人打赌，100 年美国股市达到 100 万点，年化收益才几个点？时间的力量是最强大的。”熟悉巴菲特的投资者可能对巴菲特的“100 万点”有印象。在《福布斯》杂志 100 周年纪念活动上，巴菲特曾表示：“道琼斯指数将升上 100 万点，这不是什么愚蠢的预言，只要你做一下计算。”“100 年前，道琼斯指数仅有 81 点，因此 100 万点也并不那么遥不可及。”该工作人员同时称，“如果大家对这场直播有兴趣，我们稍晚一点会把完整直播视频上传公司视频号，欢迎更多的朋友回看视频全部内容，查阅基金经理的完整表达”。姜诚在那场被片面引用观点的直播中全篇讲述了什么？以下是姜诚 6 月 27 日直播中的核心观点：
一是，长期来看，A 股其实是在上涨。如果从过去十几年、二十年的角度来看，沪深 300 全收益指数并未输给全球主流指数很多，甚至表现好于很多全球市场其他主流指数。
二是，市场一定不会永远只关注保卫 3000 点，未来股市大概率是会上涨，“保卫 3000 点”不会是一件需要特别严肃对待的事情。
三是，近几年，分红持续加大，即使股价不涨，分红也可以用红利再投资的方式不断增厚净值。
四是，主动权益类公募基金整体跑输市场的情况，比较少见，这与过去五年前半段时间的大幅领先有关，过去两年可以看作是一次均值回归。
五是，市场可能高估 AI 短期内的进步，同时也可能低估它长期的影响。工作成果越有“人味儿”，可能越难被人工智能替代。
六是，虽然中国经济正处于结构转型期，增速有所放缓，但股市回报和经济增速并无必然联系，且虽然增速可能会有所下降，但目前的估值对应着潜在盈利能力上升的可能性。