央行与金融机构签订债券借入协议：数千亿国债将出借并卖出

【央行与金融机构签订债券借入协议，数千亿元中长期国债可供出借】
7 月 5 日，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，数千亿元中长期国债可供出借。
央行对长债收益率问题保持关注，近期操作再度升级，公开表示将开展国债借券卖出操作。
央行借券操作旨在防范金融机构风险，避免债市收益率曲线过于平坦化。
目前长端及超长端债市拥挤，非银交易盘今年以来增配的超长债远超往年水平。
短期内，2.20%和 2.40%或是 10 年和 30 年国债利率的“最终底线”，但央行对利率运行的合意区间或仍需观察其实际借券操作的价格信号。
央行的借券模式避免了直接向市场提供更多不必要的流动性，使其后续的卖券操作更具灵活性和持续性。
市场应更关注央行卖券传递的价格信号，后续常态化、小规模、散点式的操作模式可能性较高。
央行卖券操作与日本央行实施的 YCC 操作有本质区别。
在央行借券操作的制衡下，长债收益率短期内下行受阻，30 年国债收益率或在 2.50%附近窄幅波动。