智通财经APP获悉,台积电(TSM.US)的股价在中国台北市场创下历史新高,一度上涨4.5%,年内涨幅已超过75%。这一涨势得益于摩根士丹利等多家券商上调其目标价,其中摩根士丹利将目标价上调约9%,预计台积电将在下周公布的财报中上调全年销售预期。券商们认为,台积电的议价能力强劲,其上调晶圆价格正是这一能力的体现。
据了解,麦格理证券的报告指出,台积电通过供应链访查得知,多数客户已同意代工价格上调以确保稳定供应,这将推动台积电毛利率进一步上升。分析师预计,到2025年,台积电的毛利率将攀升至55.1%,2026年有望进一步逼近六成,达到59.3%。
业内人士分析,此次涨价可能基于市场需求、产能和成本的综合考量。据悉,苹果、高通、英伟达和AMD等大厂已大规模预订台积电3nm家族制程产能,客户排队现象预计将持续至2026年。
麦格理半导体产业分析师赖昱璋指出,由于台积电多数客户均已同意调升代工价格以换取稳定可靠的供货,带动未来毛利率将逐年攀升。
根据赖昱璋估算,台积电毛利率将于2025年攀升至55.1%,2026年更将逼近六成、达59.3%;而今年毛利率在生产效率提升下,已调升至52.6%。
随AI长期趋势推动,加上毛利率上扬,使台积电2023-2026年获利年复合成长率(CAGR)将达26%,赖昱璋并将台积电2024-2026年每股税后纯益(EPS)分别上调5%、2%、1%,调整后EPS各达39.2元、51.2元、及65.3元。
基于获利强劲成长,且本益比相对偏低(仅19.6倍,远低于辉达的34.9倍、艾司摩尔的32.9倍等),因此赖昱璋调高台积电适用本益比至25倍,给予“跑赢大盘”评级,目标价由1,000元大升至1,280元,调幅28%,一举冲上外资圈第二高价。
此外,有关于市场关心的资本支出方面,赖昱璋认为,基于持续不断投资先进制程,特别是3纳米与2纳米,因此将台积电2025、2026年的资本支出预测值调高至350亿美元与370亿美元。
赖昱璋并预期,台积电今(2024)年底前,将完成每年5,000片的2纳米产能,到了2027年年底前,产能将大幅扩张至9万片。
同时,摩根士丹利分析师Charlie Chan在报告中提到:“台积电的‘饥饿营销’策略似乎取得了成功。我们的供应链检查显示,台积电向市场传递了一个信息:2025年尖端代工供应可能紧张,客户可能无法获得足够的产能,因为他们尚未充分认识到台积电的价值。”
摩根大通分析师Gokul Hariharan也预计台积电将在财报电话会议上上调收入预期,并在报告中指出:“我们预计台积电对人工智能加速器的需求将更为积极。”
摩根士丹利、摩根大通、野村控股和瑞穗证券等券商对台积电第二季度的业绩持乐观态度。彭博社汇编的数据显示,作为全球最先进的芯片制造商,台积电预计营收同比增长36%,为2022年第四季度以来的最快增速。
目前,统计外资圈给予台积电的目标价,千元以上几乎已达共识,由高至低依次为:汇丰1,370元、麦格理1,280元、高盛1,160元、花旗1,150元、巴克莱1,096元、摩根士丹利与摩根大通均为1,080元、瑞银1,070元、美银1,040元。
事实上,台积电股价在登上千元大关后,全球市场关注度大为增温。其美国存托凭证的市值一度超过伯克希尔哈撒韦公司,成为全球市值第八大的公司,目前市值超过9,500亿美元。这一系列利好消息反映出市场对台积电未来业绩的强烈信心。
王治强 07-04 18:54
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刘畅 07-04 13:29
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