股价逆势收涨 被花旗“看上”的快手（01024）浮现拐点机遇？

长期以来，由于头部的外资机构拥有强大的投研能力和丰富的投资经验，因此一线外资机构的调研及投资报告常常会对市场长期资金和聪明钱的流向产生重大影响。

智通财经APP注意到，7月5日休市后，全球顶尖金融服务集团花旗发布了快手（01024）的首篇覆盖报告，并给予其“买入”评级，目标价为69港元，较当日收盘价44.8港元足有54%的涨幅空间。

受花旗坚定看好影响，7月8日，快手在港股大盘缩量大跌的背景下逆势走强，盘中一度涨逾3%。截至当天收盘，快手报收 45.75港元，涨幅为2.23%。

市场热钱涌入快手，既侧证了花旗报告对于港股市场有着极高的参考价值和广泛的影响力，同时更重要的是这也表明了市场主流资金十分认可现阶段快手的投资价值。

通览花旗的报告，该行认为当前快手的价值被市场严重低估了。概括而言，花旗坚定看多快手的理由主要可归纳为六个方面：

首先，置于行业视角之下，经过数年发展后短视频已经达到了极高的普及率，占据了用户大量的时间。而快手作为短视频赛道里的佼佼者，在用户日均使用时长等指标上处于突出的领先位置，这一稳固的基本盘为快手的长期平稳发展提供了重要支撑。

其次，就市场流量而论，尽管快手与抖音等同类产品的用户存在一定程度的重叠，但得益于快手有着自身鲜明的风格和特色，快手在低线城市的市占率优势显著。尽管眼下这些地区用户的平均购买力还有所欠缺，不过随着快手不断优化生态系统，后续平台的货币化率料将有较大提升空间。

再次，从业务的多元化潜力分析，具备高用户粘性护城河的快手也有着进一步拓宽能力边界、提升盈利能力的可能性。目前，快手已进入了逐季度稳态释放利润的快车道，而这一良好趋势预计还将会延续下去。

然后，若将视线进一步聚焦于快手的“两架马车”——电商和广告业务，目前增长信号仍然强烈，这抑或预示着公司未来的成长确定性极高。

电商方面，花旗认为，电商业务或会贡献快手未来几年的关键增长驱动力。从经营场域来看，泛货架场已成为快手电商全域经营的新增长点，用户在泛货架场的消费心智已逐步养成，由此带动泛货架交易规模的显著增长。

广告业务方面，在内循环广告和外循环广告的共同驱动之下，快手的广告业务优于市场的增长水平。也正是得益于享有更高利润率的广告业务的规模持续增长，快手整体的盈利表现也得到了优化。

而若将目光转向海外业务，快手的差异化竞争策略以及更注重增长的质量的战略选择也使其海外发展愈发合理化，这从公司的海外业务持续减亏亦可窥见一斑。根据花旗的测算，快手有望在2025年实现海外业务的盈亏平衡。

被视作聪明资金风向标的花旗强烈看好快手，无怪乎该行报告甫一披露，快手的股票便遭到了抢筹。

另外，值得一提的是，消息面上快手还有诸多利好因子在持续发酵。比如，就在上月，快手发布了全球首个用户可实际使用的视频生成大模型“可灵”，其被外界视为国内首个效果可对标Sora的产品。而在刚刚结束的2024世界人工智能大会期间，包括“可灵”在内，以快意语言大模型、推荐大模型、视觉生成大模型为核心的快手大模型也首次集体亮相。

窥斑见豹，在风起云涌的AI浪潮之上，快手正迎头赶上。可期待的是，后续随着快手的最新技术、最新产品不断投用，资本市场也终将会给予更多正反馈。综上，以花旗的最新研报为参考，此时此刻投资者或许应该对深具增长潜力的快手抱以乐观期待了。