中国银河给予汽车行业推荐评级：出海多点开花，车路云迎规模化

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中国银河给予汽车行业推荐评级：出海多点开花，车路云迎规模化 每经AI快讯，中国银河近日发布研报，给予汽车行业推荐评级。 回顾：销量稳中有升，盈利改善：销量：出口带动汽车销量实现平稳增长，1-5月汽车销量同比增长8.3%,出口市场乘用车同比增长30%,新能源中PHEV贡献今年超75%的增量；盈利能力：自主品牌销量高景气带动营收增长，Q1汽?车行业上市公司合计营收同比+8.40%,利润端商用车盈利反弹、碳酸锂价格下?行、国产零部件配套量提升，共同推动行业Q1扣非归母净利润在低基数效应下?实现40%的增长；行情回顾：上半年汽车板块涨跌幅排名中上游，受益于出口、业绩反弹，乘用车、商用车、摩托车均大幅跑赢市场指数，仅零部件表现较差。 展望：降本+市场拓展是24年主旋律：价格战：上半年价格战呈现出速度更快、规模更大特点，车企通过延缓新车发布、与零部件共担、精简人员架构、技术优化等应对；市场拓展：以旧换新预计有望拉动137.8万辆增量，结合地方置换补贴政策，预计合计带来208.7万辆增量；出口：产品出海转向产能出海，预计2030年海外销量可达1000万辆；车路云一体化：车路协同项目招标进展提速，驱动智能网联汽车、路测基础设施、基础支撑、云控平台四部分产业链投资增长，预计市场规模在2025年/2030年将达到7295亿元/25825亿元。 出海：产业链多点开花，擦亮中国制造新名片。商用车、摩托车：品牌向上，依托高性价比优势和全球领先市场地位驱动出海高增长；乘用车：寻求多元化出海模式，包括产能出海和“新合资”模式，产能出海方面，2024-2025年进入海外产能达产高峰，“新合资”模式加速推进智能化技术反向输出；零部件：绑定特斯拉等主机厂产能出海成为首要选择，小批量定制化零部件由于所受贸易制裁风险较低，具备更乐观出海前景。 新兴产业：低空经济催生万亿市场，人形机器人产业化渐行渐近：低空经济：以eVTOL为代表的低空飞行器有望带来人类交通工具的下一次变更，催生万亿?市场。我国厂商在整机制造、动力系统、机体结构等方面广泛布局，整机与高价?值量动力系统有望率先收益；人形机器人：政府细化产业规划叠加厂商技术进?步，人形机器人产业化渐行渐近，汽车零部件厂跨界布局谐波减速器、行星减速?器、行星滚柱丝杠等核心零部件环节，推动国产替代进程。 投资建议：出口产业链推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、中熔电气，受益标的隆鑫通用、九号公司、钱江摩托；车路云一体化推荐经纬恒润；低空经济受益标的万丰奥威、宗申动力；人形机器人推荐拓普集团，受益标的贝斯特。 风险提示：新能源汽车销量不及预期的风险；新能源乘用车市场竞争加剧的风险；出海面临当地政策不确定性的风险；新兴产业发展不及预期的风险。 每经头条（nbdtoutiao）—— (记者王晓波) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻