沃尔核材(002130)：业绩实现快速增长 高速线缆业务有望加速放量

　　事件：公司于7月9 日晚发布 2024年上半年业绩预告，预计实现归母净利润3.81-4.69 亿元，同比增长30%-60%；预计实现扣非归母净利润3.58-4.41 亿元，同比增长30%-60%。
　　点评：2024 年上半年公司各业务均实现增长，AI 算力需求及相关资本开支快速提升带动高速连接线缆需求增长，公司毛利率持续提升。2024年上半年公司电子产品、电力产品、电线产品及新能源汽车四项业务营收均实现增长；毛利率方面，公司业务毛利率持续提升，主要得益于公司通过加大市场推广力度、提升生产自动化水平，以及降本增效措施，带动公司整体净利润率持续提升。
　　AIGC 大模型和应用持续迭代升级，推动AI 算力基础设施对高速高性能连接线缆需求提升，公司电线产品业务有望迎来扩张周期。英伟达推出的新一代GB200 AI 集群方案，在机柜内部全面采用铜连接方案替代传统光连接方案，带动上游高速率通信线缆需求有望迎来新一轮扩张周期。公司在2023 年完成800G 高速通信线多种规格产品开发，具备高频高传输速率等特点，部分规格已通过客户验证并小批量出货。目前公司已完成多款单通道224G 高速通信线样品开发，部分样品已通过客户测试，处于小批量生产阶段。
　　子公司乐庭智联稳步开始生产经营活动，为下游客户持续提升的需求积极做好扩产准备。乐庭智联高速通信线缆产能稳步扩张，目前在关键生产设备方面已拥有绕包机140 余台，芯线机20 余台，且还有几十台绕包机和多台芯线机已下单，为进一步扩产进行积极准备。目前乐庭智联在高速通信线缆生产能力方面处于国内领先水平，具备规模化生产能力，有望在下游需求快速扩展阶段持续提升行业竞争地位。
　　盈利预测及投资建议：沃尔核材作为国内高分子材料及电线电缆领先企业，我们看好公司充分受益AIGC 时代带动数据中心建设高景气度及对高速连接线缆需求提升。预计公司2024 年-2026 年实现营收66.78/79.12/91.97 亿元， 归母净利润9.14/12.81/15.01 亿元， EPS0.73/1.02/1.19 元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示：数通及电信侧需求不及预期，业务发展不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。