牧原股份2024年上半年扭亏为盈 6月成本降至14元/kg

中国网财经7月11日讯(记者 曹中原)7月10日，牧原股份(002714)发布半年度业绩预告，预计上半年实现净利润为9亿元至11亿元，同比增长132.27%至139.44%；归母净利润为7亿元至9亿元，实现扭亏为盈。公告显示，公司2024年上半年经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。值得注意的是，牧原股份6月份生猪养殖完全成本已接近14元/kg，环比下降0.3元/kg，已下降至2023年以来的最低水平。

降成本效果显著，生猪养殖完全成本降至14元/kg

今年以来，生猪市场行情不断回暖，养殖企业经营业绩呈现持续向好态势。根据牧原股份6月生猪销售简报，当月公司实现销售生猪506.8万头，销售收入107.10亿元，收入同比增长23%；公司商品猪销售均价17.73元/公斤，环比上升14.24%。

成本方面，受益于生猪养殖各项生产指标的逐步恢复与饲料原材料价格的持续下降，牧原股份6月份生猪养殖完全成本已接近14元/kg，环比下降0.3元/kg，已下降至2023年以来的最低水平。

从各场线分布来看，牧原股份各场线成本差异进一步缩小，6月份生猪养殖完全成本在14 元/kg以下的场线出栏量占比超过55%，13元/kg以下的场线出栏量占比达到18%左右，16 元/kg以上的场线出栏量占比降到5%左右。

根据计划，牧原股份2024年全年平均生猪养殖完全成本目标为14 元/kg，预计年底进一步降到13元/kg。牧原股份表示，下半年成本下降将主要来自生产效率的提升和精细化管理上，公司有信心实现年底13元/kg的成本目标。

6月生猪均价17.73元/kg，环比上升14.24%

根据牧原股份6月生猪销售简报，今年上半年，牧原股份累计销售生猪3238.8万头，销售收入560.22亿元，相比去年同期实现量价齐升。截至2024年6月底，公司能繁母猪存栏为330.9万头。 6月商品猪销售均价为17.73元/公斤，环比上升14.24%。展望下半年，生猪价格有望持续攀升。大宗商品分析机构卓创资讯数据显示，截至7月5日，全国瘦肉型生猪均价为18.52元/公斤，环比上涨0.06元/公斤，猪价短时或仍呈上涨态势。

生猪价格的上涨离不开供需情况的改善，市场供应过剩的情况正在逐步得到缓解。根据农业农村部数据，今年5月以来，全国生猪产能基本调减到位。截至5月末，全国能繁母猪存栏量为3996万头，同比下降6.2%，较2022年12月末的阶段性高点减少394万头，自去年10月以来全国新生仔猪数量高位回落，市场供应过剩压力缓解。

牧原股份表示，总体来看，公司对下半年生猪市场价格较为乐观。同时，公司尊重市场、敬畏市场，不通过预测猪价调整生产、销售节奏，未来的盈利水平将建立在自身的成本优势上。

上半年扭亏为盈，全年盈利可期

海通证券在近期研报中分析认为猪价持续走强，一方面，去年四季度的非洲猪瘟疫病仍然严重，二是今年的各月份所对应的10个月前能繁母猪数量持续下降，这均指向今年Q3猪价仍将继续上涨，高点值得期待。

随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降，牧原股份盈利水平有望进一步提升。据估算，按照牧原股份当前公开的最新成本，每头猪可带来500元的利润空间。

业内人士分析指出，养殖端自3月中旬开始扭亏为盈，刨除2019—2021年非瘟时期的特殊高位行情，当前自繁自养一头生猪的盈利处于近10年来的相对高位。从盈利情况而言，生猪行情已处在新一轮上涨阶段。

广发证券在近期研报表示，牧原股份生猪健康管理、疫病净化效率持续提升，养殖成绩有望不断改善，5月公司PSY为26-27头，养殖完全成本进一步下降，24年底养殖完全成本目标为13元/公斤。猪价与成本“剪刀差”扩大，看好养殖利润超预期。维持公司合理价值57.31元/股的判断不变，对应24年PE估值22倍，维持“买入”评级。