淳中科技(603516)：业绩显著改善 海外AI业务贡献增长新动能 看好公司长期发展

　　事件：7 月10 日，公司发布2024 年半年度业绩预告，预计2024H1 实现归母净利润3700-4070 万元，同比增长460.15%到516.16%；扣非归母净利润3450-3795 万元，同比由负转正。
　　业绩显著改善，毛利率明显回升。根据公司2024 半年度业绩预告，2024H1公司营收稳步增长，业绩质量显著改善，综合毛利率同比明显回升，主要得益于公司积极调整业务发展策略，前瞻布局新产品、新赛道、新业务，并取得显著成效。从费用端来看，公司对内提高运营效率，降本增效，期间费用同比略有下降；此外，“淳中转债”于2024 年4 月完成转股和强赎，相应减少了债券利息费用。
　　AI业务取得突破，海外收入显著增长。公司积极开拓人工智能新赛道，根据公司2024 年5 月29 日投资者交流，公司与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N 公司建立了业务合作关系，对接业务主要是各类产品的测试与检验平台，包括：液冷测试平台、基于AI 的检测平台、各种测试板卡等，均为定制开发产品。根据公司2024 半年度业绩预告，相关业务实现了从0到1 的突破，海外业务收入同比显著增长，后续随着“N 公司”产品的快速迭代，公司适配的产品系列也在持续增加，PO 订单的稳步提升将为公司业绩增长注入新动能，我们看好公司新业务未来持续稳定放量。
　　自研芯片进展顺利，打开新增长空间。公司坚持自主研发，持续孵化和投入音视频领域专业芯片，根据公司公众号，2024 年4 月17 日，公司发布了寒烁、宙斯、雷神三款芯片，其中，“Coollights 寒烁LDV4045 芯片”为全球首发LED 一体化芯片，告别传统采用发送卡/接收卡、网线和高功耗的时代，使用场景更为广阔；“Zeus 宙斯Zeus0108 芯片”为国产首颗自主可控的专业音视频处理ASIC 芯片，可以更好满足重点行业客户多样化的产品需求和自主可控需求；“Thor 雷神ULC32A 芯片”为人机交互显示芯片，可以应用于工业控制、美容仪器、医疗器械、充电桩、智能家居等领域。我们认为，公司在音视频专业芯片领域已取得先发优势，后续芯片的陆续导入将有利于公司竞争力和盈利能力的提升，助力公司长期可持续发展。
　　盈利预测与投资评级： 预计公司2024-2026 年归母净利润分别为1.32/2.07/3.32 亿元，当前股价对应PE 分别为50/32/20 倍，维持“买入”　　评级。
　　风险提示：客户拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。