燕京啤酒(000729)公司事件点评报告:结构升级叠加提效降费 利润弹性释放

2024-07-12 13:35:06 和讯  华鑫证券孙山山/廖望州
  2024 年07 月11 日,燕京啤酒发布2024 年中报业绩预告。
  投资要点
  单二季度利润快速增长,业绩超预期
  公司预计2024H1 实现归母净利润7.2-8.0 亿元,同比+40%-55%,实现扣非归母净利润7.0-7.8 亿元,同比+60%-77%。对应2024Q2 单季度公司预计实现归母净利润6.2-6.9 亿元,同比+37%-54%,实现扣非归母净利润6.0-6.7 亿元,同比+57%-76%,净利润增速超预期。
  改革成效开始显现,盈利水平提升
  公司持续推进包含供应链建设、信息化建设等九大变革,统筹资源配置,有效提升管理质效,费率管控得当,我们预计2024 单二季度公司费率延续同比下降态势。同时,得益于大麦为主的原材料价格同比下降,公司生产成本同比改善,助力盈利水平持续提升。
  盈利预测
  我们看好公司以U8 为首的中高端产品持续放量高增,带动公司销售结构的持续优化;以及随着公司九大变革的持续推进,费控提效与子公司减亏有望共同推升公司的盈利能力,利润有望维持较高增速。我们略微上调盈利预测,预计2024-2026 年EPS 为0.35/0.44/0.52 元,当前股价对应PE分别为25/20/17 倍,维持“买入”投资评级。
  风险提示
  宏观经济下行风险、旺季销售不及预期、原材料上涨风险、高端化进程受阻等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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