营收连续四年下滑 进军乳饮赛道、喊出“3年20亿”的三只松鼠能否“翻盘”？

这个行业究竟有多香？坚果界的网红品牌三只松鼠(300783)（SZ300783，股价20.45元，市值82亿元），也将目光瞄准了乳饮赛道。

7月11日，“三只松鼠官微”微信公众号发布消息称，三只松鼠甄养坚果饮品系列产品正式上市8个月后，已累计销售2.5亿罐。三只松鼠创始人章燎原宣布，三只松鼠与甄养一起进入乳饮赛道，并喊出“3年20亿”的小目标。

这并非三只松鼠首次试水饮品赛道，早在2019年，三只松鼠就曾推出一款名为“第2大脑坚果咖啡乳饮料”的产品。坚果类企业进入乳饮赛道也并非新鲜事，在三只松鼠之前，洽洽食品(002557)、盐津铺子(002847)等均推出了自己的植物蛋白饮品。

前瞻产业研究院相关数据显示，中国植物蛋白饮料市场规模不断扩大，整体保持正增长走势，预测到2026年我国植物蛋白饮料市场规模将超1400亿元。

庞大的市场潜力之下，自2020年以来，遭遇营收连续四年下滑后，三只松鼠能否借力乳饮赛道“翻盘”？

图片来源：三只松鼠官微

进军乳饮赛道 三只松鼠：与业绩下滑无关

继2019年试水“坚果咖啡乳”饮品后，如今，三只松鼠宣布进军乳饮赛道，开创植物蛋白坚果乳品类，并喊出“3年20亿”（销售额）的目标。

据三只松鼠官方微信公众号披露的相关数据，2023年8月10日，三只松鼠甄养坚果饮品系列产品正式上市，截至今年4月，该系列产品共计销售了1100万箱、2.5亿罐。其中，每日坚果系列占据了销售的79%，铁罐占比46%。

三只松鼠甄养总经理于志刚认为：“这款产品得到了市场验证，它跑得通。”据悉，7月10日，三只松鼠甄养坚果乳对800多名经销商启动预购，经销商现场预付金额货值总计1.5亿元。

对于进军乳饮赛道，三只松鼠方面在接受《每日经济新闻》记者采访时称，一方面，随着健康、养生、悦己意识的崛起，植物基蛋白饮品在消费者中越来越受欢迎，发展势头迅猛；另一方面，虽然市场巨大，但细分品牌甚少，因此三只松鼠紧抓植物蛋白饮品新赛道，进一步延伸品类。

作为休闲食品行业曾经的一哥，三只松鼠曾在2019年交出了超百亿元的营收成绩，这也是其交出的上市后首份年报。但短短一年后，三只松鼠的营收便开始下跌。

财报显示，2020年～2023年，三只松鼠营业收入分别为97.94亿元、97.7亿元、72.93亿元、71.14亿元；归属于上市公司股东的净利润分别约为3.01亿元、4.11亿元、1.29亿元、2.2亿元。

图片来源：三只松鼠2023年财报截图

三只松鼠也渴望寻找新的增长点。有市场声音认为，三只松鼠此次进军乳饮赛道，或将寄希望于其能为公司开辟出第二增长曲线，拉动业绩增长。

不过，三只松鼠方面向记者表示：“从2023年第三、第四季度开始，三只松鼠已连续两个季度实现业绩增长；2024年一季度营收、利润也实现双高增。入局乳饮赛道和业绩下滑没有关系。”

食品企业的“饮品梦”：利润空间虽大，但仍以渠道为王

近年来，越来越多的食品企业加码饮品赛道，试图在大饮料赛道占据一席之地。而对坚果类企业来说，选择植物蛋白饮料有一定优势。

前瞻产业研究院相关数据显示，中国植物蛋白饮料市场规模不断扩大，整体保持正增长走势，预测到2026年我国植物蛋白饮料市场规模将超1400亿元。

庞大的市场潜力吸引下，据《每日经济新闻》记者不完全统计，目前，除维他奶、唯怡、承德露露(000848)、养元饮品(603156)外，洽洽食品、盐津铺子、农夫山泉等品牌也纷纷推出植物蛋白饮料。

图片来源：电商平台上盐津铺子、洽洽食品官方旗舰店截图

“食品企业都有一个‘饮品梦’。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉《每日经济新闻》记者，相比其他快消细分赛道，乳饮赛道乃至整个饮料行业的利润空间都相对可观，确实是目前快消市场上非常值得深耕的方向之一。

以养元饮品的核桃乳和承德露露的杏仁露为例，2023年财报数据显示，这两款产品的毛利率分别高达47.04%、42.09%。

不过，虽然当下乳饮赛道竞争激烈，但目前以坚果为主要原料的细分市场尚处于发展初期，行业格局较为分散。据三只松鼠提供的数据，目前，国内所有植物蛋白饮品品牌合计份额不超过20%。这意味着，剩下的80%都处于白牌区域化的过程。

不过，张毅认为，虽然三只松鼠品牌众所周知，但作为乳饮赛道的新进者，也面临市场的考验。“虽然乳饮产品的口感、健康概念等产品力不容忽视，但不论是乳饮还是整个饮料行业，都属于高频消费，目前仍是渠道为王，有渠道才有试错的机会。因此，入局乳饮赛道，早期利润不会太高，必须规模化后才有机会。”

（每经记者舒冬妮对本文亦有贡献）

每日经济新闻