工业硅：主力合约跌 495 元/吨，下游接仓单意愿低

本周工业硅期货继续下跌，西南、西北主产区域维持高开工率，下游需求未有改善，且压价情绪较明显。截止周五收盘，总持仓量为 39.9 万手，主力合约 2409 收盘价为 10765 元/吨，较上周五下跌 495 元/吨。根据 SMM 报价，目前华东通氧 553 升水 1685 元/吨，华东 421 牌号计算品质升水后，升水 585 元/吨，昆明 421 牌号计算品质升贴水后，升水 1135 元/吨，421 与 99 硅同价。本月全国产量较上月继续攀升，行业库存持续累积。需求方面，多晶硅企业减产，对工业硅采购偏谨慎。截止到 7 月 12 号，已经注册的仓单有 65646 张，折合成实物有 328230 吨，当前下游接仓单意愿较低。

CSPT 给出的 3 季度 TC 指导价为 30 美元/吨，近期现货TC 继续维持上行趋势，但对于国内冶炼企业而言，仍难保证利润，后市存在减产风险。另一方面，下游消费亦无明显改观，库存并未出现去化，当下铜品种或仍将陷于震荡格局中。

云南铝企复产稳步推进，少量启槽，内蒙古新增产能投产缓慢进行，当前国内电解铝产能约 4293 万吨左右，较上月初增长约 30 万吨。本月电解铝预计增量在 25-30 万吨之间，本月电解铝产能将继续稳步爬升。当下进口窗口阶段性关闭，前期高涨的宏观情绪有所回落，有色板块集体转弱，铝价震荡回落。现货低价成交略有好转，但仍以按需采购为主，现货贴水收窄，库存小幅下降，但下游开工维持弱势状态，终端订单仍显薄弱。后续需持续关注云南电解铝复产、内蒙古新增产能投产进度以及宏观情绪的影响。近期铝价或震荡运行，建议暂时观望。