阿根廷大豆产量创五年最高：丰产格局维持不变

南美丰产预期落地，大豆市场受关注

阿根廷大豆收割结束，产量创五年最高；巴西大豆上半年出口强劲，全球丰产格局维持不变。北美产区，美国大豆产区受干旱影响面积小幅下滑，未来 10 日内受干旱威胁可能性较低。气象预测拉尼娜对美国影响周期拉伸，强度下降，对美豆生长不利可能减弱，美豆仍存丰产预期。7 月 USDA 供需报告显示，美国产区产量略微下调，对市场影响偏中性。国内进口豆大量到港，压制现货价格，下游接货积极性一般，工厂为 9 月开学季囤积库存。

豆粕方面，7 月 USDA 供需数据整体中性，国内进口豆大量到港，豆粕库存压力持续上升，部分油厂存胀库现象，供应整体较强。同时生猪消费旺季预期仍存，二育入场延后供应缺口兑现时间，下游需求存在支撑；短期上方压力仍存，震荡整理。后续重点关注夏季到港数量及产区天气。