精测电子(300567):Q2业绩大幅提升 半导体量/检测设备业务快速成长

2024-07-15 09:05:06 和讯  华西证券黄瑞连
事件概述
公司发布2024 年中报预告。
Q2 业绩同比大幅改善,公司盈利拐点显现
2024H1 公司预计实现归母净利润为4500-5500 万元,同比+272.09%-+354.77%,其中Q2 实现归母净利润6093-7093 万元,同比+27810%-+32391%;2024H1 预计实现扣非归母净利润-700-300 万元,同比+84.50%-+106.64%,其中Q2 实现扣非归母净利润1672-2672 万元,大幅扭亏(23Q2 亏损4573 万元),基本符合我们预期。公司Q2 业绩大幅改善,主要系:(1)显示行业恢复形势持续向好,市场需求逐渐复苏,OLED、Micro-OLED 等加快确认收入;(2)半导体交付能力不断提升,收入确认金额同比有较大幅度的增长,我们判断2024Q2 公司营收端同环比改善明显,而规模效应使得盈利水平大幅改善。
量/检测设备是弹性最大细分赛道,公司半导体设备业务加速成长从行业逻辑看,半导体量测设备市场规模大,国产化率低且盈利水平出色,是弹性最大的细分赛道之一。目前公司核心产品已覆盖1xnm 及以上制程,膜厚产品、OCD 设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单,截至2023 年年报披露日,公司半导体领域在手订单约16.02 亿元,同比实现高速增长。2024 年7 月9 日晶合集成公众号披露,计划在晶合三期及后续新增产能中大量引进公司20 台EPROFILE 300FD 量测机台,并后续在扫描电子显微镜、明场缺陷检测机、WAT 测试机、良率测试机等领域进行合作,释放了积极信号。公司量测设备国产替代逻辑持续兑现,看好后续订单释放。
AI 驱动消费电子进入新的上升周期,传统主业仍有望实现稳健增长短期看,2023Q4 以来下游市场温和回暖,公司显示领域相关业务开始逐步修复改善,新签订单稳健增长,主业拐点已经出现。中长期看,苹果WWDC24 发布Apple Intelligence,AI 的引入为手机赋予了全新的应用场景,我们认为将进一步推动老用户换机潮,消费电子有望进入新的上升周期,带动显示相关需求;此外,面板行业正处于从 LCD 到 OLED、Micro-OLED 快速迭代发展阶段,公司积极进行相关产品技术布局。公司专门设立深圳精测子公司,进一步拓展新型显示领域AR/VR 产业相关业务,我们认为公司面板传统主业有望实现稳健增长。
投资建议
我们维持公司 2024-2026 年营业收入预测分别为 29.85、38.30 和48.04 亿元,同比+23%、+28%和+25%,2024-2026 年归母净利润分别为 2.61、4.43 和 7.39 亿元,同比+74%、+70%和+67%,2024-2026 年 EPS 分别为 0.94、1.59 和 2.66 元,2024/7/12 日股价 61.50 元对应 PE 为 64、38 和 23 倍,维持“增持”评级。
风险提示
显示面板行业景气下滑、半导体业务拓展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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