华海清科(688120)：第500台12英寸CMP设备出机 “装备+服务”双轮驱动成长

华海清科发布2024 年半年度业绩预增的自愿性披露公告。公司预计24H1实现营收14.5-15.2 亿元，同比增长17.46%-23.13%；归母净利润4.25-4.45 亿元，同比增长13.61%-18.95%；扣非归母净利润3.6-3.8 亿元，同比增长17.09%-23.59%。公司24Q2 单季度预计实现营收7.7-8.4 亿元，同比增长24.60%-35.92%，环比增长13.24%-23.53%；归母净利润2.23-2.43 亿元，同比增长23.89%-35.00%，环比增长10.40%-20.30%；扣非归母净利润1.88-2.08 亿元，同比增长34.29%-48.57%，环比增长9.30%-20.93%。公司业绩增长主要系随着下游晶圆厂扩产及国产化份额提升，公司CMP 等专用装备、晶圆再生与耗材服务销售规模较同期均有不同程度增长。
12 英寸CMP 设备出货量达500 台，市场占有率持续提升。华海清科披露公司第500 台12 英寸化学机械抛光（CMP）装备出机，交付国内某先进集成电路制造商，打破技术垄断，真正实现了国内市场CMP 设备国产替代，市场占有率持续提升，已基本覆盖国内12 英寸集成电路大生产线。我们认为，随着设备验收完毕逐步确认收入，公司业绩增长有较大的确定性。此外随着公司设备装机量不断增加，有望带动关键耗材与维保服务等业务放量。
持续推动“装备+服务”平台化布局，深耕IC 制造上游关键领域。从设备来看，公司已经形成了CMP 装备+多品类设备，如减薄装备、划切装备、湿法装备、测量装备等的产品矩阵，公司在不断提升CMP 设备性能与工艺覆盖度的同时，复用CMP 设备核心技术，打开了更多品类设备的市场空间，并通过CMP 设备+减薄装备+划切装备覆盖了先进封装键合环节前后的关键步骤；从服务来看，随着公司CMP 设备保有量提升，我们认为公司关键耗材与维保服务有望随之受益，与此同时，公司晶圆再生产能已经达到10 万片/月，在国内知名大厂均已完成前期导入工作，获得多家大生产线批量订单并长期稳定供货。公司持续推动“装备+服务”平台化布局，市场空间进一步打开，未来有望实现市场份额与目标市场空间的双升，带动公司业绩成长。
盈利预测及投资建议：我们预计公司2024-2026 年分别实现营业收入37.17/50.94/61.13 亿元， 同比增长48%/37%/20% ， 实现归母净利润10.85/14.15/17.63 亿元，同比增长50%/30%/25%，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：新技术、新产品研发进展不及预期，全球贸易纷争影响，行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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