央行：两日净投放 8010 亿 稳流动性

【7 月 16 日，中国人民银行开展 6760 亿元逆回购操作，实现净投放 6740 亿元，创 1 月 17 日以来单日新高】7 月 16 日，央行以利率招标方式进行 6760 亿元逆回购操作，当日 20 亿元 7 天期逆回购到期，净投放达 6740 亿元。加上周一净投放的 1270 亿元，两日累计净投放 8010 亿元，规模堪比一次降准。在本周前，7 月以来央行逆回购操作多为净回笼或零回笼零投放。但本周面临税期扰动，易致流动性波动或紧张，央行加大逆回购操作规模有助于平滑缴税冲击，保持流动性合理充裕。东方金诚首席宏观分析师王青指出，7 月是财政收入“大月”，纳税截止日为 7 月 15 日，税期走款会使流动性阶段性收紧。7 月 15 日隔夜利率上行幅度偏大，今日继续高位，这是央行再度大规模逆回购的直接原因。除缴税因素外，王青表示，周一公布的二季度数据显示，宏观政策需在稳增长方向加力，抑制资金利率过快上行，保持流动性合理充裕有助于稳定市场信心。王青还提到，近期央行强调要收窄利率走廊宽度等，稳定短期市场利率运行。若后期资金利率波幅加大，不排除启用临时隔夜逆回购政策工具的可能。7 月 8 日，央行公开市场业务操作室称，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20 个基点和加点 50 个基点。分析人士指出，临时隔夜正回购利率可看作新利率走廊下限，临时隔夜逆回购利率可看作上限，以目前 7 天逆回购利率 1.8%为例，利率走廊区间变为 1.6%-2.3％。华西证券分析师肖金川表示，市场预期美联储 9 月降息，我国货币政策外部约束打开，国内货币宽松有望加码。8 月政府债净发行规模大，缴款有资金缺口，存在降准可能，当前处于货币政策框架调整期，央行或更改 LPR 定价方式降息。