财务杠杆率创金融危机以来新低！欧洲巨头们分红、补强收购有了更大空间

智通财经APP获悉，分析人士预计，今年欧洲大型企业的财务杠杆率将降至2008年和全球金融危机以来的最低水平，从而有可能实现更多的股息、回购和并购。

根据汇编数据，欧洲斯托克50指数成分股企业的净债务与EBITDA之比将降至0.76倍，略高于四年前水平的一半。Bloomberg Intelligence策略师Laurent Douillet和Kaidi Meng表示，这给了企业“增加股东现金回报或专注于补强收购的余地”。

欧洲蓝筹股公司的债务负担正在减轻，因为在利率上升和维权股东要求不支付过高价格的压力放缓了大型并购活动之际，这些公司继续产生稳定的现金流。现在，这些公司的资产负债表上有了额外的现金，可用于分红或回购。

瑞银驻伦敦策略师Gerry Fowler表示：“杠杆目前不是一个大问题，特别是如果我们保持在一个相当良性、适度增长的环境中，这意味着我们可能会在这个领域看到更强的势头。”

Fowler表示，无论如何，欧洲斯托克50指数代表了“高质量、低杠杆、利润率相当高的高端市场”。他指出，芯片制造设备制造商阿斯麦(ASML.US)、减肥药生产商诺和诺德(NVO.US)和工业气体供应商法国液化空气集团等公司都是最能体现这些特质的公司。

Fowler表示，虽然这些公司可能不会将减轻杠杆负担视为对股东更慷慨的自动信号，但他们可能会受到对大多数行业经济趋势“信心增强”的鼓舞。

Bloomberg Intelligence的Douillet和Meng表示，自2023年11月下旬以来，欧洲斯托克50指数的股息预期已上涨了7%。他们预计，到2024年，股票回购将超过500亿欧元(合545亿美元)，大大高于今年年初350亿欧元的市场预期，但仍低于2023年报告的720亿欧元。

至于并购，Fowler表示，交易仍然低迷，不过较上年略有回升。随着市场状况的改善和欧洲部分地区政治不确定性的消除，首次公开募股(IPO)的数量更有可能增加。

Fowler表示：“闸门尚未打开，因为市场仍然存在对波动性的担忧，且卖方希望估值更高。但如果欧洲的估值进一步上升，并且一些与选举有关的风险开始消退，那么我认为，即使没有快速增长，IPO的数量也会相当稳定。”

政治风险

然而，对于欧洲的一些地区来说，政治给债务水平的光明前景及其对股东回报的影响蒙上了阴影。Meng和Douillet表示，法国可能对股息和回购征税，这将影响指数成分股公司约33%的股东回报。

Oddo BHF策略师Thomas Zlowodzki表示，法国提前选举后的政治僵局，实际上冻结了在该国运营的大公司的决策，可能要到10月或11月才能有所改善。

他表示：“理论上，你有更多的余地，但我们仍然保持谨慎。”