金龙鱼：市值缩水盈利难，运输成本降

【近期，金龙鱼深陷信任危机与发展困境】

7 月 9 日，有视频博主揭露，车牌号为“冀 E5476W”的货车被指涉“混装油”，且半年内频繁出入多地食用油企业，包括金龙鱼咸阳工厂，该车辆 6 月 4 日确入金龙鱼咸阳厂区。面对舆论，金龙鱼迅速回应，称涉事车辆首次为武汉工厂服务时为新车，涉陕西工厂运输装运前严格依规操作，但未能平息公众疑虑，舆情持续发酵。这家粮油龙头近年面临增长困境，盈利能力下降，股价低迷，市值从巅峰 7800 多亿元大幅缩水，截至 7 月 15 日收盘，总市值为 1396 亿元。

在运输费用方面，金龙鱼财报显示，销售费用及运输费用近年持续下滑，2023 年为 58.53 亿元，较 2021 年的 68.98 亿元显著减少。公司向关联方采购运输服务等交易金额连续三年下降，2023 年为 14.82 亿元。上述变化反映成本控制，也可能影响运输效率等。同时，公司可持续发展报告提到运输环节改进措施，但要注意确保运输安全性等。

从盈利看，金龙鱼 2020 年上市后市值曾达 7800 亿元高峰，后波动下行，截至 7 月 15 日降至 1396 亿元。其主营粮油米面需求稳定但利润微薄，市场份额受挤压，原材料价格波动压缩利润空间。2021 年到 2023 年，毛利率从 8.18%降至 4.83%，净利率从 1.98%降至 1.11%，净利润连续三年下降。

业务上，金龙鱼厨房食品业务 2023 年营收 1476 亿元，占总营收 59%，饲料和油脂业务营收 1022 亿元，占比 41%。其虽致力于产业链整合，但模式有风险，负债率高，品牌矩阵效果不佳。近年来不断探索新业务，如预制菜等，虽有协同效应，但仍处初期，面临诸多挑战。