微软：美银证券上调目标价至 510 美元 买入

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【7 月 18 日，美银证券发布研究报告称】美银证券预期微软今年第四季度营收将增长 1%，原因在于旗下云端运算服务 Azure 的持续强劲、Office E3/E5 的高端企业版方案组合、早期大语言模型 Microsoft Copilot 的吸引力以及正常化的 PC/Windows 购买环境。该行预计，微软的生产力及商务处理业务营收将较预期高 1 亿美元，因商业办公业务增长幅度小，保守增长前景为 14%；更多个人电脑业务将较预期高 5000 万美元。随着 Azure 及 Office 业务的持续强势，微软的资本开支及销售成本会增加，预期公司营收将录双位数增长，利润率将下降 100 个基点。另外，美银证券相信 Office 业务将在 2026 财年首季实现 20%增长。该行将微软目标价由 480 美元上调至 510 美元，重申“买入”评级。