招明理财指数报告：2024年7月期

　　截至7 月15 日，现金管理类理财平均7 天年化收益率1.88%，近一个月收益率略微回升。7 月上半月定开纯固收、固收+和持有期固收类理财半月年化收益率分别为2.2%、2.7%与2.6%，较6 月有所下降。截至7 月15 日，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均近3 个月年化收益率分别为3.0%、3.0%和2.8%。近半个月混合类和权益类理财净值小幅回暖，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为1.5%，权益类理财平均年初至今收益率0.3%。
　　理财进入真净值时代是我们推出招明理财指数的背景。理财公司已逐步成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代，理财收益将完全取决于投资收益。我们依托大数据跟踪数千只理财产品净值走势，推出招明理财指数系列，为市场跟踪理财收益率提供参考。由于开放式理财（不含现金类）采用市值法估值，理财净值波动加大，民众理财投资的难度上升。我们认为，民众应选择投研实力较强的理财公司所发行的理财产品，并尽量拉长投资期限，以降低净值波动对投资收益的影响。
　　近一个月现金管理类理财收益率相对平稳。我们选取有代表性的现金管理类理财产品，按周跟踪其7 天年化收益率。截至7 月15 日，现金管理类理财7天年化收益率中枢为1.88%，较货基高约40BP；样本中的大行现金管理类平均7 日年化收益率为1.87%，股份行为1.92%，城农商行为1.86%。近一个月，大行及股份行现金管理类理财平均7 日年化收益率回升，城农商行则回落。
　　7 月上半月固收类理财产品收益率下降。7 月上半月定开纯固收、定开固收+和持有期固收理财平均半月年化收益率分别为2.2%、2.7%与2.6%，同期定开债基平均半月年化收益率为1.3%。截至7 月15 日，定开纯固收、定开固收+和持有期固收类理财平均近3 个月年化收益率分别为3.0%、3.0%和2.8%，同期定开债基为4.1%。收益率下降，理财产品规模增长放缓。
　　7 月上半月，混合类及权益类理财净值平稳。截至7 月15 日，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为1.5%，破净产品数量占比19.0%；权益类公募理财产品平均年初至今收益率为0.3%，净值稳定；破净产品数量占比77%。2024 年各理财公司混合类理财产品平均年初至今收益率来看，截至7 月15 日，前五名分别为贝莱德建信、宁银理财、招银理财、建信理财和上银理财。从理财公司权益类公募理财产品年初至今收益率来看，截至7 月15日，招银理财招卓价值精选权益类理财计划表现最好，年初至今收益率达24.8%。
　　展望：2024 年理财规模有望稳健增长。我们估算6 月下旬理财冲存款约1.2万亿，7 月上半月冲存款资金回流，理财规模大幅增长1.2 万亿，目前理财规模约29.8 万亿。展望下半年，随着理财业绩比较基准和收益率的下行，理财规模增长预计将放缓。
　　风险提示：理财产品的过往业绩不预示其未来收益，亦不构成投资建议。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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