申万宏源交运一周天地汇：交运二季度铁路公路港口船舶持仓提升 把握航运板块底部机会

本期投资提示：
下半年首选船舶板块机会，船舶板块及中国动力 Q2 业绩释放，船用设备设备中国动力业绩领先造船板块半年,Q2 动力业绩释放意味着Q4 造船板块业绩确定性较高。船价继续上涨，首选市值订单比最低的中国重工，推荐关注中国船舶、中船防务、中国动力。集运板块处于净现金估值，二阶导景气度交易一已经结束，关注当前景气运价带来的净现金提升的事实。继续看好中远海控，油轮板块把握底部淡季预期较低的布局机会，推荐招商轮船、中远海能、招商南油
交运行业基金重仓前十标的为中远海能、春秋航空、吉祥航空、中国国航、顺丰控股、招商轮船、南方航空、圆通速递、东航物流、广深铁路。Q2 中国船舶、中国重工基金持股总市值分别环比增长24%、93%。 铁路运输、港口、跨境物流、高速公路板块占比提升较快，航空、快递、航运小幅下滑。
原油运：VLCC 本周运价上涨29%至25286 美元/天，太平洋市场大涨58%至24728 美元/天。太平洋市场进入7 月底-8 月初船期，货盘有明显改善，支撑运价显著反弹；大西洋市场，美湾受到飓风影响，运价小幅下滑，太平洋中东-远东和大西洋美湾-远东的运价水平已接近。太平洋市场，沙特阿美宣称将增加8 月长协货物发运，据了解，主要因中国主营炼厂利润改善后8 月有望提高炼厂开工。叠加中国800 万吨补库存计划（约21 万桶/天，占中国原油进口需求的2%左右），预计中国原油进口需求环比有望改善。苏伊士原油轮运价下滑8%至41117 美元/天，阿芙拉原油轮运价上涨5%至40179 美元/天。本周LR2 运价下滑11%至33245 美元/天。：
BDI 本周收于1902 点，周均值较上周下滑0.8%。太平洋市场，财报季结束后澳洲铁矿石发运从高位明显回落；大西洋市场，几内亚铝土矿发运也从之前的高位回落，一方面系雨季对发运的影响，另一方面，中国产量恢复和铝价下滑影响了出口需求。集运: 7 月19 日SCFI 录得3542.44 点，周环比下跌3.6%。欧线运价环比下跌1.0%至5000 美元/TEU，马士基继续延用低价开舱确保揽货量的策略，导致同为2M 联盟的地中海报价有所承压，略有调降8 月上旬的报价。近期欧线运价有逐步筑顶的迹象，但整体需求表现稳定，8 月舱位依然有限，预计运价可能维持高位，未必出现显著回调。北美航线，运力增加缓解了舱位紧张的局面，本周美西航线下滑6.9%至76124 美元/FEU，美东航线下滑1.3%至9751 美元/FEU。内贸集运：PDCI 环比上涨7.5%至979 点。
造船：7 月12 日新造船价格录得187.78 点，较年初价格上涨4.10%。
快递：1）快递公司发布6 月月报：业务量增速延续增长态势，单价差距拉大。单价环比变动角度：顺丰（+0.52元）>行业（+0.11 元）>圆通（+0.02 元）>申通（+0.00 元）>韵达（-0.03 元），通达系单票环比呈下降趋势。业务量延续增长，业务量同比增速：申通（+29.0%）>韵达（+28.0%）>圆通（+22.9%）>行业（+17.7%）>顺丰（+8.9%）。2）投资分析意见：行业需求超预期，把握中通产品升级带来的通达系行业性投资机遇。24 年快递行业增速持续超预期，中通快递引导行业高质量增长，行业价值持续扩容，推荐经营质量与服务持续提升、业绩稳健增长的圆通速递与中通快递，重点关注行业缓和下业绩高弹性的申通快递。
航空机场：1）7 月12 日，民航局举行新闻发布会。民航局继续会同有关部门协同发力，全力推进国际客运航班恢复。2）波音空客公布2024 年6 月交付情况：空客6 月交付A320 系列飞机53 架，环比上月+12 架。
（疫情前月均交付量60 架，2023 年月均交付量47 架）。波音6 月交付737MAX 系列飞机35 架，环比上月+16 架。（疫情前月均交付量45 架，2023 年月均交付33 架）。3）投资分析意见：市场逐步迈入暑运旺季，量价齐升。强调2024 年“国际+供给”双轮驱动投资主线，重视航空机场板块持续复苏机会。推荐吉祥航空、中国国航、春秋航空、南方航空
公路铁路：推荐大秦铁路、招商公路。关注中铁特货、铁龙物流。根据国铁集团数据，今年上半年，全国铁路累计发送旅客20.96 亿人次，旅客周转量完成7779.52 亿人公里，同比分别增长18.4%、14.1%，均创历史同期新高。《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出要推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，建议重点关注铁路市场化改革带来的机会，高铁客票定价机制及铁路货运经营模式有望重塑。推荐：大秦铁路，招商公路，京沪高铁，嘉友国际。关注：广深铁路，铁龙物流，中铁特货，皖通高速，密尔克卫，福然德，思维列控，海晨股份。
风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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