机械设备行业跟踪周报：看好工程机械电动化产业大趋势

1.推荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。
2.投资要点：
【工程机械】电动化国际市场持续发力，重视工程机械电动化趋势工程机械龙头纷纷布局电动化：6 月三一重工在荷兰发布首款海外中型电动挖掘机并取得20 台签约预售订单；6 月徐工机械下线全球首台矿用混动挖掘机，工程机械龙头电动化产品在国际市场持续发力，需重视工程机械电动化趋势。当前全球工程机械电动化率不足1%，我们判断技术突破并实现充分降本后电动化渗透率有望达到30%以上。以挖掘机为例，2023 年我国挖掘机销量约19.5 万台，或将带来年均约6 万台的电动化挖掘机需求。电动化产品传动效率瓶颈突破后，电动化工程机械的成本将大幅下降，经济性凸显后将迎来电动化工程机械的发展热潮。推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【恒立液压】【浙江鼎力】，建议关注【山推股份】。
【叉车】6 月叉车内/外销同比+4%/23%延续增长趋势，建议关注估值回落的国产龙头2024 年6 月叉车行业合计销量11 万台，同比增长11%，其中内销6.6 万台，同比增长4%，出口4.6 万台，同比增长23%。1-6 月叉车行业销量66 万台，同比增长13%，其中内销43 万台，同比增长11%，出口23 万台，同比增长20%。受下游制造业、物流业景气度和小车需求逐步消化的影响，6 月内销增速有所放缓：6 月PMI 为49.5%，环比持平，物流业景气指数51.6%，环比下降0.2pct，保持在景气区间；仓储指数48.5%，环比提升0.1pct。关注平衡重叉车销量企稳下主机厂的业绩弹性：2024 年Q1 叉车板块营业总收入同比增长5%，而同期叉车行业销量同比增长11%，收入增速低于销量增速，系销量受三类小车影响较大，影响行业规模、主机厂收入和盈利水平的平衡重叉车需求未复苏。平衡重叉车应用领域更加广泛，销量与整体经济活跃度相关性强，且存量更新规模更大。3-4 月国内制造业PMI 回到枯荣线以上，Q2 大车销量环比改善，龙头有望受益。建议关注渠道建设、锂电化等领先的【杭叉集团】、【安徽合力】。
【光伏设备】海外产能布局兴起，国产设备商迎出海机遇TCL 中环与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）全资子公司RELC、Vision Industries 签署《股东协议》成立合资公司，建设20GW 光伏单晶硅片项目，总投资金额约为20.8 亿美元；晶科与PIF、RELC、VI 等签订《股东协议》，在沙特阿拉伯王国成立合资公司建设10GW 高效电池及组件项目，总投资金额约9.85 亿美元。一方面海外光伏企业推动本土产能建设，另一方面国内光伏企业为了应对贸易摩擦也在加速海外一体化产能建设，例如此次中环依托全球领先的G12 硅片的技术优势、黑灯工厂制造优势与工业4.0 柔性制造能力建设目前海外最大规模的晶体晶片工厂，晶科的沙特工厂为中国光伏电池和组件行业海外最大的制造基地。我们认为，不论是海外光伏企业，还是国内光伏企业出海建设产能，选择中国设备商是必然的，国产设备商优势明显——售后响应速度快、交付能力快、性价比高、技术迭代速度快。重点推荐单晶炉龙头晶盛机电、HJT 整线设备龙头迈为股份、串焊机龙头奥特维。
【通用自动化】制造业PMI 季节性放缓，注塑机景气度维持高位24M6 制造业PMI 为49.5%，环比持平，符合PMI 季节性变动特征，5-6 月处于收缩区间；新订单PMI 为49.5%，环比-0.1pct；生产PMI 为50.6%，环比-0.2pct，生产端景气度表现突出；新出口订单PMI 为48.3%，环比持平。24M6 产成品库存PMI 为48.3%，环比+1.8pct；原材料库存PMI 为47.6%，环比-0.2pct。在生产端景气度高于需求端背景下，制造业企业被动补库的状态持续。
通用设备微观订单来看，除注塑机外复苏进程放缓。1）注塑机方面：24M6 日本注塑机订单同比+24.3%，其中注塑机出口同比+40.3%，继续维持较高景气度。2）机床数据方面，24M5 北京精雕/山崎马扎克/德玛吉森精机金切机床合计销量1134 台，同比+5.6%；3）工业机器人方面，24M5 发那科/ABB/库卡/雅马哈工业机器人合计出货6600台，同比-4.6%。重点推荐注塑机行业伊之密，建议关注海天国际；机床行业推荐海天精工、纽威数控、华中数控等。
风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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