国产棉交投尚可：美棉走势偏空待变

【棉花市场财经资讯】

国产棉今日交投情况良好，较昨日有所提升，纺企以刚需补库为主。23/24 北疆机采 129/29B 杂 3 内成交价在 CF09+1000 以上，疆内库。销售基差较多持稳；2023/24 北疆机采 3129/29B/杂 3.5 内少量较低基差在 CF09+1250~1350，较多同品质在 CF09+1350 及以上，均为内地库自提。

据 USDA 最新作物生长报告，截至 2024 年 7 月 21 日当周，美国棉花优良率为 53%，前一周为 45%，上年同期为 46%。当周，美国棉花结铃率为 42%，上一周为 27%，上年同期为 34%，五年均值为 34%；美国棉花现蕾率为 81%，上一周为 64%，上年同期为 74%，五年均值为 76%。

截至 7 月 18 日，全国销售率 86.4%，同比下降 12.4%，较四年均值下降 2.1 个百分点。全国累计销售皮棉 510 万吨，同比减少 153.7 万吨，较四年均值减少 30.1 万吨。

从国际市场展望来看，根据最新 USDA 产销预测，USDA 对 24/25 年度全球棉花产量有所上调，较本年度相比上调 119 万吨至 2592 万吨，其中产量端对美国、巴西大幅调增至 348 万吨、363 万吨，而对中国、印度小幅调减至 588 万吨、544 万吨；总消费上调 76 万吨至 2544 万吨。目前新年度整体种植情况表现尚可，不过近期印度、澳大利亚地区降雨量大增，且夏季是天气炒作高峰，需关注未来天气变化。需求端来看，目前全球需求情况一般，但《2024 年世界形势与展望》对世界增长前景持谨慎乐观态度，将 2024 年世界增长预期从年初预测的 2.4%上调至 2.7%，预计 2025 年增长率为 2.8%，未来需求情况或有改善。综合而言，目前美棉走势偏空，预计短期美棉在基本面偏空背景下继续维持弱势运行。

利多因素包括：近期印度、澳大利亚降雨量增加明显，考虑到目前是天气炒作高峰，不排除对天气进行炒作的可能性；最近美棉价格较低使得美棉出口销售情况略有改善，对美棉短期形成一定支撑；随着全球改善，需求端可能会略有好转。

利空因素有：新年度全球棉花产量扩产，预计美棉总产量将高于本年度产量水平；目前美棉生长情况尚可，预计新年度产量将高于本年度；虽然近期销售情况有所改善，但是无论本年还是新年度签约情况仍处于历年同期低位。