锦华新材：业绩波动，关联交易与偿债问题凸显

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【6 月 21 日，浙江锦华新材料股份有限公司北交所 IPO 已受理】 锦华新材控股股东为巨化集团，其直接持股 8083.724 万股，持股比例 82.49％。 2021 年至 2023 年，锦华新材营业收入分别为 11.53 亿、9.94 亿、11.15 亿；净利润分别为 2.44 亿、7959.22 万、1.73 亿。2024 年 1 月至 3 月，公司营业收入约 3.13 亿元，同比增 26.09％，净利润 6108.14 万元，同比增 246.58％。 报告期内，锦华新材核心产品硅烷交联剂平均售价下滑，销量持续增长。来自硅烷交联剂的收入占比分别为 67.27％、52.90％、59.52％。 锦华新材对前五大客户依赖加深，来自前五大客户的收入占比分别为 49.29％、46.41％、51.34％。最大客户为关联方，经常性关联销售金额占比分别为 17.54％、14.43％、19.66％。对前五大供应商依赖也不浅，采购占比分别为 61.56％、66.15％、61.87％，最大供应商为巨化集团及其控制企业，也是关联方。 锦华新材应收账款迅速上升，报告期内余额分别为 1186.97 万、801.96 万、2799.86 万。其偿债能力低于同行均值，资产负债率分别为 44.56％、44.45％、43.36％，同行可比均值分别为 29.15％、26.17％、28.24％；流动比率分别为 1.62、1.57、1.69，同行可比均值分别为 3.71、4.88、5.87；速动比率分别为 1.50、1.45、1.60，同行可比均值分别为 3.22、4.32、5.32。