央行：MLF 操作利率下调 净投放 1970 亿

【7 月 25 日，中国人民银行开展 2000 亿元中期借贷便利操作，中标利率 2.3%，较前次下降 0.2 个百分点，为去年 8 月以来首次下调，与周一的 7 天期逆回购降息呼应。】

这是央行本月第二次 MLF 操作，7 月 15 日开展 1000 亿元操作，中标利率 2.5%。本月 MLF 到期 1030 亿元，净投放 1970 亿元。

2020 年以来，央行仅在 2020 年 11 月开展两次 MLF 操作，其他时间一月一次。临近月末，金融机构流动性需求增加，此次操作满足中长期资金需求。

分析人士认为，此次加场 MLF 操作除满足需求，还淡化了 MLF 政策利率色彩。

东方金诚首席宏观分析师王青称，当前 MLF 政策利率色彩淡化，此次利率调整是政策利率体系联动调整。

6 月 19 日，央行行长潘功胜表示，7 天期逆回购操作利率承担主要政策利率功能，要淡化其他期限工具政策利率色彩。

周一早上，央行下调 7 天逆回购利率 10 个基点，LPR 两个品种分别下调 10 个基点。周一下午，常备借贷便利（SLF）利率调整。

15 日 MLF 操作利率不变，表明 LPR 转向更多参考短期政策利率。今日加作 MLF 并下调利率，淡化 MLF 政策利率色彩。

王青表示，MLF 利率降幅或与同业存单到期收益率下行有关，政策利率全面下调，有助于降低企业和居民贷款利率，提振宏观总需求，对稳楼市有积极作用。

部分 MLF 参与机构交易员称，需求报送考虑下月到期量和央行可能的卖出国债操作，8 月 15 日将有 4010 亿元 MLF 到期。

民生银行首席学家温彬认为，不排除未来 MLF 操作延后至每月 25 日可能，金融机构或面临流动性管理考验，但央行有多项举措保持流动性合理充裕。