软件与服务行业研究：从财税体制改革看税务IT发展

　　财税体制改革会带来什么？
　　本轮财税体制改革核心目的在于缓解地方政府财权与事权不匹配的矛盾。从宏观角度来看，经济发展的事权主要由地方来负责，而地方收入高度依赖土地财政，随着土地财政日渐走弱，央地的财权与事权错位的矛盾就更加凸显。因此，推进财税体制改革迫在眉睫。本轮财税改革的目标是在保持宏观税负和基本税制稳定的前提下，进一步完善税收制度、优化税制结构，研究健全地方税体系推动消费税改革，完善增值税制度，缓解地方政府财权与事权不匹配的矛盾。
　　短期来看，本次财税体制改革主要针对消费税。2023 年消费税总量达到1.61 万亿，在税收总量中占比为8.9%，是我国第三大税种。本轮消费税改革主要包括两方面：1）税权下划地方：
　　有望缓解地方政府财政压力；2）征收环节后置：可以更好地发挥消费税的调节作用。从中长期角度来看，税改的主要方向是拓宽税基、增加税种，结构性调节供给过剩与需求不足的矛盾，使得税务体系更好的匹配生产力的发展。
　　税务IT 行业迎来东风
　　财税体制改革有望加速金四系统建设推进速度，提升产品价值量。目前金税四期共四项核心系统，在国税局层面已有三项完成验收，预计今年年内全部完成验收。在省市级系统层面，电子发票服务平台有望在年内全面上线，剩余项目也会分批次逐步推广。本次财税体制改革有望加速金四系统的推进速度，加速实现金四系统在省市级的全面铺开。此外，金四系统有望增加新模块，推进升级改造，加强技术手段来实现高水平的监管力度。
　　对于财税SaaS 公司而言，本轮税改推进了市场下沉，财税SaaS 行业进入量价齐升的新阶段。
　　目前消费税主要在生产环节征收，此类企业普遍使用大型财税ERP 系统；消费税改革之后，消费税主要由零售端企业申报，此类企业主要使用财税SaaS 软件，因此财税SaaS 潜在客户规模有望得到扩张。在本轮税改之前，小微报税主体主要申报增值税、企业所得税、个人所得税等税种；而税改后部分主体需要增加消费税作为新的申报税种。因此，小微主体的报税复杂度得到了一定程度的提升，有望提升财税SaaS 产品的价值量，提升渗透率。
　　财政数字化有望加速
　　早在十八届三中全会，国家就明确指出“财政是国家治理的基础和重要支柱”。现代财政发展亟需全面深化预算制度改革，加快建立现代财政制度，推动财政数字化转型。此外，在财政收支紧平衡的状态下，需要确保财政支出“把钱用在刀刃上”。本轮财税体制改革有望加大财政数字化推进力度，强化预算约束和预算管理，约束财政支出行为，加强库款保障监测预警，提升财政利用效率。
　　投资建议
　　财税体制改革有望加速推进金税四期推进力度，建议关注金四系统核心厂商；财税SaaS 或进入量价齐升阶段，建议关注财税SaaS 相关标的；与此同时，财政数字化建设有望加速，建议关注预算管理一体化核心中标厂商。
　　风险提示
　　1、财税体制改革推进不及预期。
　　2、政府IT 预算受限。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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