工业利润：增速回升与下半年修复压力

【2024 年 1-6 月全国规模以上工业企业利润情况：增速回升，挑战仍存】

2024 年 1-6 月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长 3.5%，较 1-5 月份提高 0.1 个百分点。6 月当月，规上工业企业利润同比增长 3.6%，较上月提高 2.9 个百分点。

工业利润增速回升主因在于工业生产者出厂价格降幅收窄、每百元营收中的成本下降，不过工业生产放缓和去年同期基数抬升形成一定拖累。

分行业看，上游采矿业和原材料制造业是利润改善主因，中下游利润放缓较多。上游受益于有色链商品价格上涨等，中游受出口和国内需求影响，消费品制造业受消费和出口影响。

工业企业资产、负债增速继续回落，微观主体信心待提振，尤其是私企和外企投资意愿偏弱。

工业库存增速继续回升，但本轮补库或偏弱、偏慢，受基数、供需和部分企业补库等因素影响，未来或延续波动温和回升态势，但面临波折。

预计下半年工业利润持续修复有压力，基数抬升、国内需求不足、PPI 负增长格局等均带来挑战，不过成本有望温和改善。