交通运输行业周报：嘉友国际拟每股分红0.3元 VLCC运价环比大幅提升

　　投资要点
　　本周交通运输行业行情回顾：
　　1）在30 个中信一级行业中，本周（7 月22 日-7 月26 日），交通运输行业累计涨跌幅为 -0.30%，位列第7 位；沪深300 指数涨跌幅为-3.67%。
　　2）在285 个中信三级行业中，本周（7 月22 日-7 月26 日）板块累计涨跌幅：港口(+1.66%）、铁路(+1.38%）、公路 (+1.28%）、航运(-1.35%）、机场(-1.57%）、物流综合(-1.87%）、航空(-2.70%）、快递 (-3.40%）。
　　3）境外股市表现：7 月26 日，香港恒生指数收17021.31 点，7 月22 日-7 月26日涨跌幅为-2.28%，道琼斯工业指数收40589.34 点,本周涨跌幅为+0.75%。
　　4）油价及汇率变化情况：截至7 月26 日，ICE 布油收盘报价79.85 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.2633；7 月22 日-7 月26 日，ICE 布油涨跌幅为-2.93%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.45%。
　　行业重点事件：
　　1）海通发展：公司发布2024 年半年度业绩，上半年归母净利润+81%公司发布2024 年半年度业绩，24H1 公司收入16.87 亿元，同比增长129%，归母净利润2.42 亿元，同比增加81%；其中24Q2 收入8.89 亿元，同比增长121%，归母净利润 1.52 亿元，同比增加168%。
　　2）嘉友国际拟每股分红0.3 元
　　公司发布公告控股股东嘉信益提议实施2024 年中期分红：每股派发现金红利0.3元（含税），合计拟派发现金红利总额占24H1 归母净利润的30%以上（预告24H1 盈利7.46-7.96 亿元）。该方案须经股东大会审议通过后方可实施。
　　行业观点更新：
　　集运：外贸集运市场：SCFI 环比下降，欧线运价环比-0.2%，7 月26 日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为2180.69，环比+1.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为3447.87 点，环比-2.7%。分航线看，SCFI 欧线运价为4991 $/TEU，环比-0.2%，美西航线运价6663 $/FEU，环比-6.5%，美东航线运价9557$/FEU，环比-2.0%，地中海航线运价5270 $/TEU，环比-1.7%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比持续回升，7 月13 日至7 月19 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为999 点，较上周+20 点，环比+2.04%，分区域来看，华北区域指数环比上升，华东、东北、华南区域指数环比下降。
　　油运：本周原油运价指数环比小幅下降。7 月22 日至7 月26 日，原油运输指数（BDTI）平均为1042，环比-0.9%；成品油运输指数（BCTI）平均为817，环比-1.0%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。
　　干散货航运：受好望角船型运价影响，BDI 指数环比小幅下降。 7 月22 日至7月26 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1854，环比-3.8%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2785，环比-8.9%；巴拿马型指数（BPI）平均为1756，环比+2.6%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1382，环比+0.9%，小灵便型指数（BHSI）平均为758，环比+1.5%。
　　航空货运：空运运价指数环比小幅下降。截至7 月22 日，最新波罗的海空运指数BAI00 为2074 点，环比-2.7%，同比+10.3%，浦东出境航空货运指数BAI80为4594 点，环比-3.0%，同比+33.4%。
　　航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。
　　快递：根据国家邮政局数据，1-6 月快递业务量累计完成801.6 亿件，同比增长23.1%。6 月快递业务量完成145.7 亿件，同比增长17.7%。2024 年以来件量增速超预期，行业保持较快增长；行业淡季提前到来，局部地区阶段性价格竞争或加剧，建议关注各家淡季价格策略。
　　投资建议
　　1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。
　　2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中远海控、中谷物流。
　　3）快递：2024 年以来行业件量增速好于预期。建议关注快递板块配置机会。
　　1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递）；建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。
　　4）航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。推荐华夏航空/春秋航空/吉祥航空/中国国航/南方航空/中国东航。
　　5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险，利润分配方案实施的不确定性等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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