乙二醇：供需波动 累库有限 关注风险

【MEG市场动态：谨慎做多套保，多因素影响供需与库存】

短期港口库存绝对量不高，台风致部分船只延迟进港，隐性库存已有效去化，平衡表累库压力小，港口显性库存低位难大幅累库，聚酯工厂低位点价积极，价格下方刚需有支撑。

供应端，二季度进口量恢复，沙特部分装置因缺气停车致供应量下降，影响进口量，国内EG煤制装置检修增多，开工回落，8月供应增量主要在卫星重启，预计平衡表小幅累库。

需求端，近期瓶片工厂集中减产致聚酯负荷走弱，三季度瓶片新投产计划集中，长丝降价库存压力缓解，关注头部长丝工厂减产动作，预计短期聚酯产量下降空间有限，需求仍有支撑。

EG基差为 30 元/吨。本周国内乙二醇整体开工负荷 64.42%（环比上期-2.92%），煤制乙二醇开工负荷 68.17%（环比上期-5.31%）。

需求方面，江浙织造负荷 65%（-3%），江浙加弹负荷 76%（-2%），聚酯开工率 86.3%（+0.4%），直纺长丝负荷 89.2%（+1.0%）。POY 库存天数 21.5 天（-7.4）、FDY 库存天数 18.3 天（-4.3）、DTY 库存天数 29.6 天（-1.2）。涤短工厂开工率 84.7%（-0.1%），涤短工厂权益库存天数 18.8 天（+1.5）；瓶片工厂开工率 64.2%（-1.5%）。

库存方面，本周一 CCF 主港库存 63.5 万吨（-1.2），周四隆众主港库存 57.7 万吨（-1.8），主港发货收缩，台风致部分船只延迟进港，港口库存延续去化趋势。

风险在于原油价格波动、煤价大幅波动、下游减产力度超预期。