派拉蒙：波折并购 价值重估 未来待考

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【派拉蒙环球与 SkydanceMedia 合并，震动好莱坞】

派拉蒙环球与大卫·艾里森旗下的 SkydanceMedia 历经数月纠葛，于 7 月中上旬宣布合并，新公司被称为“新派拉蒙”。Skydance 先以 24 亿美元收购 NationalAmusements，包括 17.5 亿美元股权，后者持有 Redstone 家族在派拉蒙的控股权。之后，派拉蒙的 A 类股东将获每股 23 美元的现金或股票，B 类股东每股 15 美元，公众股东可获 45 亿美元现金对价。Skydance 还将向派拉蒙注资 15 亿美元，交易完成后，Skydance 将全资拥有派拉蒙的 A 类股票和 69%的已发行 B 类股票。

此次合并对 Skydance 的估值为 47.5 亿美元，其股东将获 3.17 亿股 B 类股票，价值每股 15 美元，新公司价值约 280 亿美元。但合并尚待监管部门批准，预计 2025 年第三季度完成，期间有 45 天“询价期”，若派拉蒙特别委员会选择其他报价，Skydance 领导的财团或获 4 亿美元分手费。

合并完成后，Skydance 的投资集团将拥有新派拉蒙 100%的 A 类投票权股份和 69%的已发行 B 股股份，Skydance 将取得派拉蒙控制权，成为其旗下诸多业务的所有者。Skydance 创始人艾里森将任新派拉蒙 CEO，NBCUniversal 前行政总裁 JeffShell 将出任新公司总裁。

Skydance 团队与咨询公司贝恩公司合作，目标在公司每年至少削减 20 亿美元成本，主要来自线性电视业务。晨星公司高级股票分析师认为派拉蒙和 Skydance 在工作室和制作方面的裁员为削减成本提供了充足空间。派拉蒙也在出售内部资产，如 BET，并为派拉蒙电影制片厂寻找买家。

巴菲特直言对派拉蒙的投资是失败的，已抛售全部股票并损失不少。派拉蒙曾经历波折，2023 年底开始与潜在买家讨论出售交易，当时有近 150 亿美元巨额负债，2024 年 1 月特别委员会成立评估战略替代方案。派拉蒙成长史颇具传奇，曾破产后重新成立，也经历多次控制权角逐。

华纳兄弟、万达等都曾对派拉蒙有收购意向，2016 年万达计划收购其 49%股份，今年 5 月索尼-阿波罗财团给出 260 亿美元报价。最终派拉蒙花落 Skydance。