传媒周观点：OPENAI入局搜索 快手可灵开启商业化 持续推荐低位游戏板块

　　核心观点：1、游戏：ChinaJoy开幕，7月版号下发，低位推荐。今年爆款更多来自中小公司（b站三谋，心动麦芬等），而A股产品周期在Q3及以后，近期游戏调整可能是“最后一跌”，低位积极推荐。2、AI：快手可灵开启商业化，海外版本全面开放；OpenAI入局搜索。3、持续关注部分出版、梯媒、广电等有望中期分红标的。4、港股中等市值公司持续推荐。5、电影：《解密》《21世纪》将于本周正式上映，看好带动暑期档景气继续恢复。
　　1、游戏：ChinaJoy开幕，7月版号下发，低位推荐1）ChinaJoy：第21届CJ在本周五开幕，600余家企业参展，外资企业占比30%。游戏工委发布1H24报告，国内游戏市场规模1472.67亿元，同比增长2.08%，其中移动游戏同比，小程序移动游戏增速60%以上，端游与主机游戏增速平稳，需求稳定。
　　2）版号：7月国产版号发105款发放，A股公司获得超过10个版号，包括吉比特《仗剑传说（M88）》，神州泰岳《荒星传说:牧者之息》（代号DL的国内版），三七《无限梦境》，恺英《原始魔兽》等。
　　《永劫无间》手游上线首3日流水超过1亿，新游带动高景气，今年爆款更多来自中小公司（b站三谋，心动麦芬等），而A股产品周期在Q3及以后，近期游戏调整可能是“最后一跌”，低位积极推荐。
　　2、AI：智谱/可灵带动AI视频加速，OpenAI入局搜索国产视频产品密集发布，快手可灵开启商业化，普通5秒视频折合约1元一条，显著低于Runway和Luma，同时海外版本全面开放。智谱推出AI视频产品，华策影视和哔哩哔哩参与研发。OpenAI推出AI搜索引擎，与新闻集团、美联社达成合作。
　　3、持续关注中期分红标的
　　更新中报有望分红的公司：包括分众传媒（已公告）、中南传媒（已公告）、新媒股份（去年中期分红），以及新华文轩（有望中期分红）；此外，一轮调整后股息率还在5%以上的，长江传媒、山东出版、中文传媒；同时关注龙头凤凰传媒。
　　4、港股中等市值公司持续推荐
　　1）泡泡玛特：1H业绩预告大幅超出预期，展望未来国内稳定开店+拓品类（年底还有2-3个新的SKU）之下，保持10-20%增长，海外全年50-60家新店期待美国拓展；利润率端在控成本&费用，以及游戏等高毛利业务下，稳定20%+2）哔哩哔哩：《三谋》日流水波动对长周期运营没有影响，Q3期待业绩beat、长期看26年10-15%稳态margin可期。
　　3）快手：预估2Q24持续beat，当前估值不到10x。可灵在AI视频领域的表现超预期，可用性、性价比高。
　　5、电影：暑期档继续回暖
　　本周《解密》《21世纪》继续点映，《死侍》《异人之下》上映，带动工作日大盘日均票房约1.5亿，周六为3亿，暑期档继续恢复景气。本周《解密》点映口碑较好，由麦家作品改编、陈思诚&刘昊然阵容，期待8月正式上映。8月还有《白蛇：浮生》《逆行人生》《她的小梨涡》等，看好暑期票房继续回暖。
　　相关标的：恺英网络、神州泰岳、吉比特、分众传媒、中南传媒、山东出版、新华文轩、凤凰传媒、长江传媒、万达电影、光线传媒港股：腾讯、泡泡玛特、猫眼娱乐、哔哩哔哩、快手
　　市场走势回顾
　　1) A股方面，本周申万传媒指数下跌1.61%，位列31个行业正数第10。此外，计算机(申万)/通信(申万)/电子(申万)的涨跌幅分别为-1.68%/-3.25%/-5.29%，全行业排名分别为正数第11/正数第22/正数第29。上证综指下跌3.07%，深证成指下跌3.44%，创业板指下跌3.82%。
　　2) 港股方面，恒生科技指数下跌2.62%，恒生指数下跌2.28%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌5.95%，纳指下跌3.08%。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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