电解铝：供应增长需求转强 区间波动

【2024 年铝市场动态：供应、库存、进出口及需求情况一览】

据 SMM 统计，2024 年 6 月国内电解铝产量 355.3 万吨，同比增长 5.56%。6 月份云南待复产产能已基本全数投入生产，内蒙华云三期部分产能也已起槽达产，国内电解铝运行产能持续走高。但因下游进入传统淡季，棒厂等中间加工厂减产或检修，本月铝水比例环比下降 1.4 个百分点，同比减少 0.1 个百分点至 71.85%左右。

库存方面，2024 年 7 月 25 日：铝锭累库 0.2 万吨至 78.3 万吨，铝棒去库 0.45 万吨至 14.6 万吨。

据海关总署最新数据，2024 年 6 月全国未锻轧铝及铝材出口量 61.0 万吨，环比增加 7.96%，同比增加 23.8%。当月原铝进口量为 121,220.586 吨，环比下降 23.22%，同比增长 36.12%。俄罗斯是第一大供应国，当月从俄罗斯进口原铝 56,693.584 吨，环比减少 7.73%，同比下降 32.96%。

需求端，发改委等两部门印发通知，提高燃油车报废及家电以旧换新补贴力度，后续消费预期转强。

铝价持续下跌，冶炼利润持续走弱，部分高成本冶炼厂利润已接近盈亏平衡点。供应端云南复产完成，国内电解铝开工率维持 90%以上，后续供应增长空间有限。需求端汽车、光伏、白色家电数据边际走弱，国内库存去化放缓，供强需弱特征越发显著。供应端小幅增长，需求端边际预期走强，铝价预计止跌企稳。国内主力合约参考运行区间：19000 元-19500 元。海外参考运行区间：2100 美元-2400 美元。