公用事业行业跟踪周报：中电联预测2024年下半年用电量同增5% 核电集中加速开建 上海深远海风规划获批

　　本周核心观点：1）中电联预测 2024年下半年用电量同增 5%左右。中电联预计2024 年全年用电量同比6.5%左右，最高用电负荷比2023 年增加1 亿千瓦左右。受2023 年下半年基数较高（2023 年下半年全社会用电量同比增长8.2%，比2023 年上半年增速提高3.2 个百分点）等因素影响，下半年全社会用电量同比增长5%左右。2）核电集中加速开建。
　　7 月17 日，中国核电辽宁徐大堡2 号机组浇筑核岛第一罐混凝土（FCD），标志主体工程开工。7 月28 日，中国广核福建宁德5 号机组FCD，华能集团石岛湾1 号机组FCD，同日2 台机组开工。核电集中加速开建，彰显持续成长性。3）上海29.3GW 深远海风规划获国家批复。上海市市发改委已编制规划并获得国家批复，深远海风电总规模2930 万千瓦。
　　行业核心数据跟踪：7 月电网代购电价格平稳，多地环比有升有降；动力煤周环比上升8 元至854 元/吨。电价：24 年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。
　　煤价：截至2024/7/26，动力煤秦皇岛5500 卡平仓价为854 元/吨，同比-0.8%。天然气：截至2024/7/26，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG 到岸价周环比变动-6.2%/+1.4%/+0.7%/+2.3%/+1.4%至0.5/2.6/3.1/3.2/3.1 元/方。美国需求回落，截至2024/7/24，天然气的平均总供应量周环比-0.36%至1080 亿立方英尺/日；随着气温高位回落，电力行业需求下降，美国天然气总消费量周环比-3.9%至992 亿立方英尺/日。2024/7/19，储气量周环比+22 至32310 亿立方英尺。欧洲库存充足，截至2024/7/26 欧洲天然气库存954TWh（922 亿方），同比+0 亿方，库容率83.88%，同比-0.6pct。国内供需基本平衡。2024M1-6 我国天然气消费量同比增长10.1%至2108 亿方；2024M1-5 产量+5.3%至1034 亿方，进口量+17.4%至763 亿方。
　　投资建议： 1）火电：全球范围电荒+进入淡季煤价快速下跌+火电板块预期分红率改善，关注当前时间点火电投资机会。推荐【皖能电力】【华电国际】,建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】等。2）绿电：重点推荐【龙净环保】风光项目指标备案约2GW，近1GW推进建设中，拉果错1 期源网荷储并网发电，绿电业绩加速；建议关注【三峡能源】【龙源电力】等。3）天然气：国外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升；城燃板块价差将继续修复，顺价推进提估值。一、受益顺价政策，价差提升。重点推荐：【昆仑能源】，建议关注：【新奥能源】【中国燃气】【华润燃气】【港华智慧能源】【深圳燃气】。二、高股息现金流资产。重点推荐：【蓝天燃气】【新奥股份】【九丰能源】。三、拥有海气资源，具备成本优势。重点推荐：【九丰能源】【新奥股份】。4）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。24 年来水恢复+蓄能充沛电量反转。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。5）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023连续两年核准10 台，核电进入常态化审批。在手项目已锁定2030 年成长。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】，建议关注【中国广核】。
　　6）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。电网三大趋势：趋势一配电网智能化：推荐【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂产业链；趋势三电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。
　　风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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