中银国际：维持药明康德“买入”评级 目标价47港元

中银国际发布研究报告称，维持药明康德（02359）“买入”评级，目标价47港元。公司上半年收入为172亿元人民币，非新冠收入同比基本持平，符合该行预期。

单计第二季，收入按季增长16%，部分受TIDES业务的推动。客户结构基本保持稳定。公司在6000多名活跃客户的基础上，第一季和第二季分别新增300家和200家新客户。上半年，全球前20大制药公司的非新冠收入同比增长12%，来自美国的收入占总收入的62%，美国非新冠收入同比下降1.2%。

报告中称，截至6月30日，公司在手订单达430亿元人民币，较去年同期增长33%，较去年底增长23%，超出该行预期。管理层重申全年指引，预计非新冠收入将同比增长2.7%至8.6%，资本支出在扩大全球产能的目标下约为50亿元人民币，自由现金流将在40至50亿元人民币之间。