汽车行业事件点评：老旧营运货车更新细则发布带动中重卡内需复苏

　　事件：7 月31 日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，明确了中重卡以旧换新政策落地的补贴范围、实施期限、补贴标准、资金渠道和拨付方式等细则。
　　明确报废补贴范围、资金渠道与拨付方式 细则公布节奏超预期。本次细则明确对提前报废国三及以下排放标准营运柴油货车、提前报废并新购国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车，分档予以补贴。同时细则明确老旧营运货车报废更新补贴资金按照总体 9:1 的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为 85%、90%、95%。政策发布后一周内即公布细则，节奏上超市场预期，我们认为本次老旧营运货车更新细则的推出有望刺激中重卡内需，带动行业周期向上。
　　补贴上限达14 万元 金额角度超预期。根据《机动车强制报废标准规定》，我国法律规定重型货车（包括半挂牵引车和全挂牵引车）15 年强制报废。本次政策把报废补贴标准分为提前报废、提前报废并新购以及仅新购三档。1）仅提前报废：中型车补贴1.0-2.5 万元，重型车1.2-4.5 万元。车辆提前报废时间超过4 年（即车辆使用寿命未达15 年强制报废标准，提前4 年或更长时间报废）可获全额补贴；2）提前报废并新购：中型车单车补贴3.5-6.0 万元，重型车5.2-14.0 万元。新购国六柴油中型车补贴2.5 万元，国六柴油重型车4.0-6.5 万元，4 轴及以上可获全额补贴；新能源车中型车补贴3.5 万元，重型车补贴7.0-9.5万元，4 轴及以上可获全额补贴；3）仅新购：仅新购新能源城市冷链配送货车的补贴标准为3.5 万元/辆。补贴金额上限最高可达14 万元，超出此前平均补贴8万的预期。政策主要聚焦于中重型营运柴油货车，细则中暂未提及天然气重卡及轻卡。
　　补贴金额与范围共振 共同刺激货车需求。补贴金额最高可达14 万元，力度超市场预期，在运力处于低位的条件下有望刺激购车需求。从范围上看，补贴政策全面覆盖，不仅考虑车辆的置换需求，仅淘汰老旧车辆也有补贴政策覆盖。根据交强险数据，2024H1 我国重卡累计上牌量为30.1 万辆，同比-5.5%，内需有待复苏。根据方得网，截至2022 年我国国三重卡保有量约36 万辆，我们假设以旧换新政策带来20%的置换需求，将直接拉动约7.2 万辆的新增内需。
　　投资建议：在运价较低的背景下，政策的推出有望加速淘汰置换节奏，带动内需增长。随天然气重卡渗透率提升+政策驱动内需向上，建议关注【中国重汽、潍柴动力】。
　　风险提示：行业竞争加剧；需求不及预期；进度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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