社服行业周报：政治局会议释放积极信号 服务消费有望提质 扩容

　　主要观点
　　政治局会议强调提振消费，推动服务消费提质扩容。2024 年7 月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。面对国内外不利因素，此次会议突出消费的作用，把服务消费视作突破口。会议强调，要以提振消费为重点，扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。此外，要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。2024 年以来，随着促进服务消费相关政策逐步落地，市场供给不断优化，居民消费需求持续释放，带动服务消费市场较快增长。2024 上半年，服务零售额同比增长7.5%，增速高于同期商品零售额4.3 个百分点。假日出游需求旺盛，居民出行体验提升，餐饮、交通、文旅等相关服务消费增势良好。上半年，餐饮收入同比增长7.9%，交通出行服务类、旅游咨询租赁服务类零售额增长较快。文化和旅游部数据显示，继春节长假出行消费大幅增长后，“五一”和端午假期国内旅游出游人次同比分别增长7.6%和6.3%，出游总花费分别增长12.7%和8.1%。我们认为，扩大消费或将成为未来经济的长期发力点，建议持续关注政治局会议强调的文旅、养老、育幼、家政等服务消费相关企业投资机会。
　　瑞幸咖啡单季营收创新高，利润恢复常态化增长。瑞幸咖啡24Q2 总净收入84.03 亿元，同比增长35.5%；营业利润10.51 亿元，营业利润率12.5%。净利润8.71 亿元，净利润率10.4%。自营门店利润13.51亿元，自营门店利润率21.5%；一季度总净增门店数为1,371 家；月均交易用户数6,969 万。门店：24Q2，瑞幸咖啡净增1,371 家门店，季度末国内总门店数达到19,924 家，其中自营门店13,019 家，联营门店6,905 家，已覆盖中国大陆的全部省份。2024 年7 月18 日，瑞幸咖啡第20,000 家门店正式开业，为瑞幸发展的重要里程碑。公司将保持稳健及可持续的开店策略，在加密高线城市门店数量的同时，通过联营模式加速拓展下沉市场。国际市场：24Q2 新加坡门店数量达37家。产品：24Q2 瑞幸咖啡上新30 款新产品，推出了椰皇拿铁、柠C美式、轻咖超大杯系列等新品。其中，单品轻咖柠檬茶首周销量突破508 万杯。品牌：瑞幸成功打造了多个品牌联名IP 系列，如芝麻街、大话西游、猛兽派对等。用户：24Q2 瑞幸新增交易用户数约2,487万。随着门店的迅速扩张，瑞幸咖啡月均交易用户数再创历史新高。
　　原料：24 年6 月，瑞幸咖啡签署了未来两年在巴西采购12 万吨咖啡豆的合作意向书。本次合作，将有效促进瑞幸咖啡全球高品质供应链的建设。瑞幸咖啡持续领先市场，进一步扩大了与竞争品牌的相对优势。瑞幸咖啡为中国咖啡市场门店数量最多的连锁品牌，我们看好瑞幸抓住中国咖啡市场高速发展的战略机遇，通过不断扩大门店网络布局、加大供应链布局投入、持续强化数字化优势，优化成本提升效率，进一步扩大和巩固领先优势，稳固市场领先地位，实现高速、健康、可持续的业绩增长。
　　投资建议
　　酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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