碳酸锂：7 月行情跌势持续 库存高位

【截至 7 月 31 日，碳酸锂期货及相关市场情况汇总】

截至 7 月 31 日收盘，碳酸锂期货主力合约 2411 收于 82700 元/吨，期货升水电碳 700 元/吨，7 月内期货价格下跌 13.54%。7 月碳酸锂整体行情宽幅下跌，产量需求不匹配情况仍存，以旧换新政策虽刺激消费需求，但供需格局关系短期内预计不变。

7 月 31 日，碳酸锂期货主力合约成交量为 191801 手，持仓量为 209232 手，较前一减少 6688 手。所有合约总持仓 317487 手，较前一减少 8978 手，成交量小幅下降，整体投机度为 0.89，当日仓单量集中注销。

碳酸锂现货方面，7 月 31 日电池级碳酸锂报价为 8.20 万元/吨，工业级碳酸锂报价 7.71 万元/吨，现货价格走跌。

锂矿市场上，由于开采成本低及去库需求，部分海外矿商下调报价，国内矿商也随之降价。整体偏弱，不过碳酸锂价格达心理预期成交价位，一些下游材料厂近期询价活跃，部分锂盐厂与材料厂交易情绪转暖。

2024 年 7 月产业链各环节情况：原料端，本月锂矿市场价格下调，江西部分厂家月底基本恢复生产，部分小厂因原料问题减产，回收厂家也减量较多。供应端，碳酸锂整体产量小幅增加，近期江西部分厂家因停产检修等问题产量波动，月底已基本恢复。消费端，7 月下游需求环比提高，正极材料排产下滑，实际外采需求低位，8 月排产继续小幅下滑。成本端，盐湖及自有矿锂盐生产企业利润空间降低，部分企业亏损，代工企业订单减少，回收企业压力大，多数停产。库存端，总库存达 12.75 万吨，本月工厂库存大幅增加，下半月部分锂盐厂出货，下游持续去库，库存总量仍高。市场价格方面，国内工业级碳酸锂市场主流成交价格 7.7 - 7.9 万元/吨，均价 7.8 万元/吨，较上月下降 0.85 万元/吨；电池级碳酸锂报价区间在 7.9 - 8.2 万元/吨，均价 8.05 万元/吨，较上月下跌 0.9 万元/吨。氢氧化锂方面，电池级氢氧化锂均价跌至 8.225 万元/吨，工业级氢氧化锂均价跌至 7.3 万元/吨，7 月氢氧化锂产量 3 万吨，较 6 月减少 3413 吨，6 月出口量为 1.42 万吨，同比增加 45.14%。

综合来看，供应过剩，整体偏弱，价格暂无多头驱动，处于下跌周期，预计盘面在 7 - 10 万元/吨之间震荡，若反弹可择机卖出套保。钴方面，7 月国内四氧化三钴产量增加，开工率上调，硫酸钴产量减少，开工率下调。月内钴盐市场行情平淡，主流企业生产稳定，中小企因成本压力多低负荷或停产。需求方面，四氧化三钴下游需求弱势，总体需求量下行。成本方面，硫酸钴成本压力仍存，四钴成本震荡下跌，国际市场报价下行。库存方面，厂家库存压力仍存，企业按需买货。市场价格方面，7 月价格走弱，四氧化三钴月均价为 12.46 万元/吨，较上月下跌 0.32 万元/吨，跌幅 2.5%；硫酸钴月均价为 2.94 万元/吨，较上月下跌 0.15 万元/吨，跌幅 4.85%，预计 8 月钴市依旧低迷。

风险点包括海外供应端扰动、宏观及消费端刺激政策影响、总持仓较大需注意获利减仓风险。