储能行业2024年年中策略报告:主力市场持续发力 新兴市场多点开花

2024-08-05 12:00:08 和讯  东吴证券曾朵红
  大储主力市场中美维持高增长,美国持续性可期。国内:24H1大储装机装机24gwh,同比增40%+,集中式光伏24年装机规模稳定,但受益于配储比例提升及长时储能占比提升32%+,预计24年国内大储装机增长40%至60gwh,西部地区储能配比30%/4h情况下已基本平价,空间打开,25-26年仍可维持20-30%增长。美国:大储24H1装机11GWh,同比增201%,FERC出台法规简化流程,并网加速。截至24年6月,美国大储储备项目36GW,其中拟24H2并网规模11GW(同比145%),预计24年美国大储装机35gwh,增108%,25年40%增长至50gwh。
  欧洲大储开始发力,新兴市场多点开花,24年起量,25-26年并网高峰。欧洲: 大储装机集中于英国,英国24年未来能源愿景规划上调储能装机的短期目标60-80%,至2030年43.6GWh;意大利公布177亿欧元的储能计划,以援助该国建设超过9GW/71GWh的储能设施,已容量拍卖2.1GW。23年欧洲负电价频发,大储建设迫切,预计24/25年装机需求7.4/14.6gwh,同比均翻番。新兴市场:中东加快能源转型,储能大项目密集落地,规划50gwh+;智利矿山建设催生长时配储需求,规划16gwh+;澳大利亚发布扩大容量投资计划,提高储能需求这2030年9GW。新兴市场24年装机翻番至10GWh,25年翻倍至23GWh。因此全球大储24年装机113GWh,增65%,25年增44%户储:新兴市场贡献增量,对冲主力市场放缓。欧洲:主力市场德国户储渗透率高、意大利补贴退坡,24年预计均下滑20-30%,而产业链去库已接近尾声,实际出货量H2同比转正。由于光储系统成本下降30%,对冲电价下降影响,欧洲户储irr仍可观,因此预计未来恢复20%稳健增长。新兴市场:巴基斯坦供电不稳定、电价上涨,24年户储装机达到0.5-0.8gwh,总体空间20gwh;乌克兰战后重建拉动户储需求,预计装机0.5gwh。其他市场南非下降、澳大利亚、日本和美国稳健。因此预计24年全球户储装机17gwh,同比持平,其中欧洲10gwh,下滑15%。
  产业链:海外盈利高弹性大,中国企业受益。24年全球配储装机150gwh,总体装机188gwh,叠加基站等其他需求,预计储能电池出货量近300gwh,增41%,其中海外市场190GWh。盈利看,海外市场盈利弹性大,欧美>新兴市场>国内。三类公司受益于储能高增,一是系统集成商,电网技术能力强且有品牌优势厂商,更易获得海外项目,如阳光;二是电池企业,不同于国内的低价竞争,兼具技术及成本优势企业,才可满足海外储能严格的指标要求,如宁德;三是户用储能逆变器企业,积极拓展新兴市场,先发优势领先,结构性增量明显,如德业、锦浪等。
  投资建议:大储主力市场中美维持高增长,新兴市场多点开花增量明显,储备项目多,可支撑25-26年持续高增;户储新兴市场启动,对从欧洲市场下滑,全球户储装机仍可保持稳定。看好:1)海外大储:阳光电源、宁德时代、阿特斯、亿纬锂能、比亚迪,关注上能电气、科华数据; 2)海外户储:德业股份、锦浪科技、艾罗能源、固德威、禾迈股份,关注派能科技、科士达、昱能科技等。3)国内储能:盛弘股份、南网科技,关注上能电气。
  风险提示:竞争加剧,政策超预期变化,可再生能源装机不及预期,原材料供给不足等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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