L2409 合约：本周波动，下周偏强 8250-8400

【截至 2024 年 8 月 2 日收盘，L2409 合约报 8303 元/吨，较上周收盘涨 0.14%】本周下游农膜开工有复苏迹象，需求预期向好，基本面改善。周三，受中央政治局会议政策利好影响，期价止跌为涨，本周期价下跌反弹。供应端，本周期停车、重启装置并存，茂名石化 25 万吨、扬子巴斯夫 20 万吨、榆林石化两套共 80 万吨等装置重启，回归产能大于新停车产能，产能利用率环比升 3.02%至 78.91%、产量环比增 3.58%至 51.45 万吨。需求端，下游各行开工率涨跌不一。其中，LLDPE 主要下游农膜开工率升 1.24%；包装膜、管材、注塑等开工率小幅波动。总体来看，PE 下游平均开工率环比降 0.09%。库存方面，截至 7 月 31 日，中国聚乙烯生产企业库存降 3.94%至 42.92 万吨，社会库存增 0.40%至 62.57 万吨，总库存降 1.41%至 105.49 万吨。库存向下传导顺畅，总库存压力不大。成本端，本周油价偏弱、煤价偏强，油制成本在 8858 元/吨附近，煤制成本在 7134 元/吨附近。下周浙江石化 40 万吨等装置停车检修，宁夏宝丰 40 万吨等装置重启，预计产量、产能利用率小幅波动、变化不大；LLDPE 主要下游农膜开工开始复苏，需求存上升预期；库存预计小幅去化，库存压力不大。预计 L2409 合约在 8250 - 8400 区间偏强波动。