沪深 300ETF 与中证 500ETF：市场分化与策略 期权波动

【本周市场分化明显，财经动态值得关注！】

大盘风格指数持续回落，小盘风格指数继上周探底受强支撑后反弹。

上证 50ETF 与科创 50ETF 近一个月延续负相关，市场结构分化持续。

各标的资产期权持仓 PCR 延续分化，上证 50ETF 期权持仓 PCR 随标的资产回落至 1 以下。

沪深 300ETF 与中证 500ETF 期权持仓 PCR 本周回升，中证 500ETF 期权持仓 PCR 与标的资产同步但未达 1。

创业板 ETF 以及科创 50ETF 期权持仓 PCR 窄幅波动。

整体上，沪深 300ETF 与中证 500ETF 或继续测试短期压力位。

从波动率维度看，各标的资产期权近月合约隐含波动率均有不同程度攀升。

大盘风格指数期权隐含波动率升高具持续性，其他以震荡为主。

中证 500ETF 期权隐含波动率下方有空间，上证 50ETF 与沪深 300ETF 期权隐含波动率上方有空间。

操作建议：以正 DELTA 为主，配置牛市价差、实值认购期权，标的为沪深 300ETF、中证 500ETF。

波动率策略：维持做空波动率-中证 500ETF 期权；做多波动率-上证 50ETF 期权。

风险提示：地缘政治对资产配置有影响。