中海油：中金称估值合理 油价或有波动

【中金：油价回调反映市场忧全球衰退 认为中海油估值合理】

中告指出，石油价格已回撤至 80 美元以下，美国衰退预期上升。7 月以来油价回撤主因是市场担忧全球衰退，美国大选后中期油气供应增加，中国能源转型对石油需求的抑制为次要因素。

该行预计 8 月下旬前市场仍会交易衰退预期，当前油价内含风险较高。截止 7 月底，原油净空头持仓量接近 2020 年 3 月水平，金油比接近历史高点。若第四季 OPEC+维持产量不变，油价中枢有望维持 80 美元。中金策略组认为软着陆是基本前提，降息前交易衰退预期，降息后交易复苏，以 60 美元油价计算，中国海洋石油(00883.HK)估值较为合理。