社会服务行业快评报告：政策持续加码 聚焦服务消费提质扩容

事件
　　8 月3 日，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6 方面20 项重点任务，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑。
　　投资要点：
　　服务消费定调为扩内需主要抓手，市场预期迎来边际改善。此次《意见》出台是7 月底中央政治局会议释放政策转向信号的延续，将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需的主要政策抓手。《意见》要求有关部门强化统筹谋划，制定专项政策举措共同促进服务消费高质量发展，我们预计相关消费提振举措有望加快落地，缓解市场对服务消费下行预期的担忧。
　　服务消费提质扩容，相关赛道有望充分受益。《意见》涉及了服务消费的方方面面，政策覆盖面广，针对性强。具体来看，①挖掘基础型消费潜力，针对我国服务消费市场不断下沉、人口老龄化程度逐渐加深等社会和人口结构的底层转变，聚焦餐饮住宿、家政服务、养老托育消费，为长期以服务消费为抓手推动扩大内需提前布局奠基，利好餐饮、酒店、家政服务等“银发经济”相关赛道；②激发改善型消费活力，面对当前服务消费市场的消费增长预期谨慎、消费意愿不足的问题，重点激发文娱、旅游、体育、教培、家居五大服务消费行业增长动能，预计以上行业将是短期内增加产品供给、发放消费券等落地政策举措的主要实施对象，利好文旅、体育、教育、家居等社会服务行业；③培育壮大新型消费，在数字消费、绿色消费、健康消费等方面开展业态融合探索，寻求与人工智能、环保、生物医药等未来支柱产业产生良性互动与正向循环，挖掘培育服务消费新的增长点，利好互联网电商、医疗保健等有关赛道。
　　投资建议：当前国内商品消费需求仍显弱势，但市场预期有所好转。
　　二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》重申加快培育完整内需体系，明确了财税体制改革中消费税的调整方向，有望引导地方改善消费环境，加强消费基础设施建设，提振居民消费倾向，促进消费行业整体增长和转型，推动消费蓝筹股的业绩回暖与估值修复；此次国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需的主要政策抓手。建议关注：1）文旅：巴黎奥运盛大开幕，出入境游迎来大型国际赛事红利期，文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点，建议关注旅游、餐饮、酒店等文旅产业链相关企业。
　　2）教培：教培行业作为激发改善型消费活力的发力点，政策明确支持高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训，建议关注在相关领域布局的教育企业。3）智能家居：智能家居所涉及的产业链与消费细分领域众多，2024 年政府报告将智能家居与文娱旅游等并肩列入积极培育的新的消费增长点，行业有望进入新的发展期，建议积极关注布局了智能业务的家居、家具、家电领域企业的投资机会。4）家政服务：近年来家政服务行业发展迅速，政策支持员工制家政企业发展，推进家政服务品牌建设，建议积极关注在家政服务领域有所布局的企业。
　　风险因素：宏观经济增长不及预期风险，改革落地进程不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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