天合光能：现金流稳定，技术领先 多措施应对

【8 月 6 日获悉，天合光能(688599)近日在江苏盐城东台生产基地接待 20 多家投资人调研访问。】

天合光能称，在公司有息负债结构中，约 100 亿元为分布式光伏系统流动资金贷款，有存货、应收账款等作抵押物，风险低。其余负债超 70%为一年以上中长期贷款，预计今年二季度经营性净现金流大幅回正，下半年和未来几年经营性现金流能支撑公司发展。

国内产能方面，除去年开建、今年投产的 3 个 10GW 电池组件项目外，目前无大额对外投资计划。海外布局印尼 1GW 电池&组件和美国 5GW 组件项目，上半年已完成大部分资本开支，下半年无大的资本性支出压力。

公司认为未来 5 年，TOPCon 是行业主流技术，公司在钙钛矿技术研发上有成果，TOPCon 电池产能可升级为叠层电池。

对于美国对东南亚四国的光伏“双反调查”，公司采取抓紧生产加速出货、布局印尼和美国产能、争取泰国较低税率等多维度应对措施，部分东南亚产能可用于生产面向印度、土耳其的产品。